净利暴增627%，百济神州市值跻身A股药企第二
来源：ZAKER财经
8月5日盘后，百济神州同步在 A 股、港股、美股三地披露 2026 年上半年未经审计财务业绩。当日A股已率先大涨7.12%，报收280.60元。
但8月6日，公司股价高开回落，触及近期最高点292.98元，午间收盘报269元，跌4.13%。
2026年上半年，百济神州营业总收入222.20亿元，同比增长26.8%；归母净利润32.71亿元，同比暴涨627.1%；扣非净利润29.18亿元，同比增幅高达1017.6%。产品收入217.97亿元，同比增长25.6%，占总营收比重接近98%。单看二季度，归母净利润16.63亿元，环比一季度小幅上涨。公司同步上调全年营收指引至449-462亿元。
单品层面，百悦泽全球销售额161.27亿元，同比增长28.7%，美国市场贡献113.90亿元。百泽安全球销售额29.84亿元，同比增长12.9%。安进授权产品销售额20.65亿元，同比增长19.6%。
业绩公布当日，三地市场同步给出正向反应。
除了A 股单日大涨外，港股收报 198.70 港元，涨幅 2.63%；受中美时差影响，美东时间8月4日美股提前反映业绩预期，收报 323.01 美元，单日涨幅 2.94%。以8月5日收盘价测算，百济神州A股市值约 4326 亿元，位居A股医药生物板块第二位，仅次于药明康德。
拉长时间线来看，A 股股价年内走出一轮深 V 修复行情。
6月中旬探至 205.51 元的年内低位，随后震荡上行，从低点到8月6日盘中高点，区间累计最大涨幅超四成。7月至半年报披露前，股价核心运行区间维持在 250-270 元，随着业绩预期逐步落地，披露前夕已提前回升至 280 元附近。
业绩高增之外，挑战同样不容忽视。
百悦泽增速逐年放缓——2024年约106%，2025年约49%，2026上半年已降至28.7%，单一产品依赖风险持续累积。
海外方面，美国拟对进口专利药加征最高100%关税，而公司超半数收入来自美国市场。为此，百济神州已于7月追加3亿美元扩建新泽西生产基地，以对冲贸易政策风险。估值层面，公司刚从亏损转入盈利，估值逻辑从PS切换为PE，若营收增速回落，估值中枢存在下移可能。
积极信号同样存在。
5月，自研新药百悦达获FDA加速批准，成为近十年美国首款新型BCL2抑制剂。二季度自由现金流4.35亿美元，同比增长98%，烧钱阶段正在收尾。
这家2010年起步于北京的公司，是中国创新药领域一个特殊的存在——国内首家在美股、港股、A股三地上市的药企，研发投入常年位居行业首位。百悦泽是首个在美国获批的中国本土自研抗癌新药，也是中国创新药出海的标杆产品，已覆盖全球超过70个国家和地区。这也使百济神州成为少数真正具备全球商业化能力的中国药企。
来源：星河商业观察
（来源：ZAKER财经）
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