抢抓IPO红利！银行理财扎堆打新增厚收益，部分产品提前止盈
21世纪经济报道记者 叶麦穗
打新成为银行理财增厚业绩的“法宝”。随着A股及港股IPO市场持续高热、新股赚钱效应凸显，今年以来银行理财子公司参与权益市场的频次显著提升， 据深交所数据，截至5月18日，宁银理财、兴银理财、光大理财三家主要理财子公司今年累计打新报价239次，较3月初的100次增长139%。 今年以来不论是A股还是港股，新股市场的赚钱效应明显，由于获利丰厚，部分银行理财因触及止盈线而提前清盘。
头部机构积极参与打新
当前，银行理财参与IPO打新的势头相当火热，头部机构表现得尤为积极。
据深交所统计，截至5月18日，宁银理财、兴银理财、光大理财三家理财子公司累计报价239次，较3月初的100次增长139%。其中，宁银理财报价148次，申购与获配均为148次，累计获配41.32万股；兴银理财报价64次，申购与获配均为63次；光大理财报价27次，申购与获配均为24次。
5月8日，宁波银行在其官方微信公众号“遇见宁波银行”上表示，宁银理财参与沪深直投网下打新的理财产品正式突破10款，产品数量位居银行理财公司首位。
宁银理财还给出了明确的布局赛道：“宁银理财以科创为核心投资导向之一，陆续发行了智能制造、科技创新、制造出海等多款主题型个股策略混合型理财产品。在打新实践中，公司先后获配摩尔线程（国产GPU）、电科蓝天（航天电源）、盛合晶微（先进半导体封测）等优质科创企业，以实际行动支持新质生产力。”
同时，宁银理财还积极布局清洁能源赛道。其表示，将持续关注如华润新能源等绿色能源企业的新股机遇，引导资金精准流向碳中和方向，助力国家绿色低碳转型。
截至2026年4月底，宁银理财累计直投参与沪深交易所64次新股申购，其中60次成功入围，入围率94%。已获配新股上市首日平均涨幅为231%，其中最高涨幅为818%，最低涨幅为63%（统计区间为2025年7月1日—2026年4月30日）。在打新实践中，宁银理财主动选择锁定期最长的A1档位，体现了其践行“耐心资本”的理念。
工银理财年内累计参与16笔港股IPO投资，胜率达到100%，投资加权收益率超过100%。其中，以基石投资者身份深度参与6笔重点项目，覆盖半导体、新能源、高端制造等国家战略核心赛道，代表企业包括兆易创新、大族数控、广合科技、思格新能、长光辰芯和曦智科技。
招银理财表示，其港股打新策略产品近期参与的新股认购，覆盖绿色制造、智能制造、半导体、光电算力等前沿赛道，相关新股上市后首日涨幅最高达到384%。中邮理财也同样抓住港股IPO项目的市场机遇，基石重仓澜起科技、豪威集团，精准捕捉AI风口布局MINIMAX，聚焦国产算力赛道布局壁仞科技。
苏商银行特约研究员薛洪言坦言，从目前的实践来看，银行理财子公司参与港股IPO“打新”已形成头部机构主导、聚焦硬科技赛道、产品形态向普惠化延伸的格局。中小型机构受限于资金和投研实力，则更倾向门槛低、流程熟的A股网下“打新”。
从产品端来看，参与“打新”的产品以“稳健底仓+超额打新”结构为特征，不过需要指出的是，虽然打新类理财产品逐步向普惠产品拓展，但是现在更多仍集中在高端的私人银行客户理财。
增厚业绩的重要渠道
对于银行积极参与打新，多位业内人士认为，传统固收资产收益率持续下行，银行理财亟须收益增强工具。A股、港股“打新”收益确定性较高，成为理财产品的“必选项”之一。据悉，自去年A股新股申购对银行理财子公司“开闸”后，宁银理财、兴银理财、光大理财等银行理财子公司便开启A股“打新”试水。与此同时，工银理财、中邮理财、招银理财等还拓展到港股“打新”市场。
2025年1月，中央金融办、证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，进一步明确在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财与公募基金同等地位。2025年3月28日，证监会发布《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，沪深交易所同步修订配套细则，标志着银行理财产品正式获得参与A股IPO网下打新的资格。
招联首席研究员董希淼表示，一系列政策优化调整，充分体现出优化投资者结构、推动中长期资金入市的政策思路。这改变了银行理财长期以来只能作为C类投资者或通过公募基金间接参与打新的局面，为中长期资金直通资本市场扫清了制度障碍。
排排网财富公募产品运营曾方芳告诉记者，银行理财积极参与新股打新，主要基于以下几方面原因：一是增厚收益。在低利率环境下，打新能在固收等底仓资产基础上，提供相对较稳且风险可控的收益增强，契合理财产品绝对收益的投资导向。二是政策机遇。新规落地后，银行理财在网下打新方面获得了与公募基金同等的待遇，政策门槛降低，参与便利性显著提升。三是策略补充。打新是理财资金以较低门槛和波动参与权益市场、分享企业成长红利的重要途径，尤其近年硬科技等领域的IPO具备较好吸引力。四是产品竞争需要。打新有助于提升“固收+”等产品的综合竞争力，从而更好地承接市场上低风险偏好资金对于权益市场的配置需求。
从实际效果来看，由于股市表现较好，打新的“固收+”产品收益明显增厚。光大理财部分产品提出了止盈策略。5月6日，光大理财宣布“阳光橙鑫盈打新策略优选目标盈3期（封闭式）”理财产品提前终止。该产品原到期日为2026年11月24日，但因连续两个估值日成立以来累计净值年化收益率均不低于止盈目标收益率，触发止盈条件，于5月8日提前终止。据悉，光大理财近期还新发售了“阳光橙鑫盈打新策略封闭式产品”，业绩比较基准2.2%至3.2%，参与A股及港股优质新股申购。
国信证券非银金融行业首席分析师孔祥在研报中指出：“混合类产品规模及占比高于权益类产品，反映了理财公司从‘固收+’策略起步是行业主流且现实的选择。长期来看，行业正从纯固收向‘固收+’及多资产策略缓慢而坚定地转型，混合类产品是当前转型的主战场，要求理财公司需实施与自身资源禀赋、客群定位及投研能力相匹配的渐进式、差异化发展战略。”
对于未来，银行理财还可以通过其他品种来增厚收益，曾方芳也给出了自己的建议，她表示，未来银行理财还可通过以下工具与策略增厚业绩：一是拓展多元资产配置，增加对ETF、REITs及商品衍生品的投资，利用其与固收资产的低相关性捕捉收益。二是优化公募基金配置结构，例如从纯债基金逐步转向含权益仓位的二级债基，并增配科创等细分赛道指数，以增加收益弹性。三是在固收领域拉长久期，配置高票息的信用债与优质非标资产，以抵御利率下行趋势。四是加强外部合作，布局另类策略，通过与优秀管理人合作，参与量化对冲、定向增发等策略，获取超额收益。五是优化负债端管理，发行更多中长期限产品，以稳定资金来源，支撑上述中长期策略的实施。
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