华尔街分歧加剧：AI热潮推动美股创新高 机构开始警惕回调风险
南方财经 21世纪经济报道记者 周蕊
受科技股强势上涨带动，5月13日美股再度走高，标普500指数与纳斯达克指数双双刷新历史新高。尽管最新公布的美国通胀数据继续高于市场预期，但投资者对于人工智能与芯片板块的热情，暂时压过了对宏观经济和中东局势的担忧。
截至收盘，标普500指数上涨0.58%，报7444.25点；以科技股为主的纳斯达克指数上涨1.2%，收于26402.34点，两大指数均创下盘中及收盘历史新高。相比之下，道琼斯工业平均指数下跌67.36点，跌幅0.14%，报49693.20点。纳斯达克中国金龙指数上涨3.88%，中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)则收涨4.94%。
市场内部呈现明显分化
从盘面来看，市场内部实际上呈现出明显分化。受美以伊冲突引发的能源价格上涨影响，投资者对通胀回升的担忧持续升温，零售、银行等与经济周期密切相关的板块普遍承压。数据显示，当天标普500成分股中，约三分之二个股下跌，包括家得宝以及摩根大通等传统经济与金融类股票均表现疲弱。
但与此同时，资金继续集中流向AI相关科技股。英伟达收涨逾2%，美光科技上涨超过4%，VanEck半导体ETF上涨约2%。半导体板块近期持续领涨，也成为推动大盘重新回到历史高位的重要力量。
Baird投资策略师Ross Mayfield表示，目前芯片板块已经形成一种相对独立的行情逻辑。市场普遍认为，AI相关需求具有较强的长期结构性，即便短期宏观环境波动，也难以改变这一产业趋势。
Mayfield指出，在当前全球局势动荡、尤其是油价因地缘政治风险快速上升的背景下，投资者更倾向于将资金配置到AI相关股票中，因为市场相信人工智能浪潮不会因为短期经济周期而停止。
反弹行情或接近阶段性高位
不过，也有华尔街机构开始提醒，近期由AI交易推动的反弹行情，短期内可能正在接近阶段性高位。Wolfe Research首席投资策略师Chris Senyek表示，虽然半导体板块周三出现反弹，但市场从美以伊冲突期间低点以来的这轮上涨，动能可能正在减弱。他指出，周二市场的走势已经开始呈现出明显的“防御性交易”特征，说明部分投资者开始降低风险偏好。他认为，目前市场短期内已经显得“有些过热”，科技股也逐渐进入需要阶段性整理涨幅的区间。Senyek表示，短期多头逻辑接下来主要取决于两个因素：一是中东冲突结束后油价能否快速回落；二是英伟达5月20日即将公布的财报和业绩指引，是否会明显超出市场预期，从而继续点燃市场情绪。
他同时指出，投资者目前对于通胀数据正变得越来越敏感。就在前一天5月12日，美股还因美国消费者通胀数据高于预期而从高位回落。5月12日公布的数据显示，美国4月生产者价格指数（PPI）环比上涨1.4%，创2022年3月以来最大单月涨幅，远高于市场此前预期的0.5%；同比上涨6%，同样高于市场预估的4.9%，为2022年底以来最大增幅。
通胀压力回升也对部分利率敏感型板块形成冲击。随着美国国债收益率上升，公用事业板块成为当天标普500指数中表现最差的板块之一。由于公用事业行业本身资本开支较高，融资成本上升将直接压缩盈利空间，同时债券收益率上升也削弱了高股息资产对投资者的吸引力。
不过，尽管市场对于高通胀、油价上涨以及中东局势仍存在担忧，但当前AI相关科技股的强劲表现，依然在很大程度上支撑着美股整体风险偏好。部分市场人士认为，只要人工智能基础设施投资热潮持续，科技板块短期内仍有望维持相对强势。
但也有观点提醒，若未来宏观环境进一步恶化，或者地缘政治风险持续升级，当前AI交易的高涨情绪也可能面临获利回吐压力。
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