规模突破千亿，平均年化3.74%！养老理财产品该不该买？
2025年10月30日，国家金融监督管理总局办公厅下发《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》。《通知》明确，养老理财产品试点地区扩大至全国，试点期限三年。养老理财试点正式迈向“全国时代”，养老理财发行或将重启。那么，目前养老理财产品试点成效如何？个人又该如何投资养老理财产品？本期，课题组带着大家一起，彻底搞懂养老理财。
一、养老理财是什么？
通俗地说，养老理财就是“给未来的自己存一笔退休金”。从官方定义看，养老理财是理财公司发行的，以满足社会成员养老需求为核心目的，采用专业化投资策略，在风险可控前提下追求长期稳健收益的理财产品。简单来说，它就是通过金融机构的专业运作，帮你把现在的闲散资金转化为未来的养老储备金，本质是“用时间换收益，以专业控风险”。
二、为什么要发展养老理财？
发展养老理财，既是国家应对老龄化的战略部署，也是个人为退休生活未雨绸缪的重要工具。
对个人而言，仅靠国家基本养老金（第一支柱）可能难以维持退休前的生活水平，养老理财作为“第三支柱”，能帮你提前储备一笔补充养老金，让退休生活更有底气。
对社会而言，我国有大量居民储蓄，但缺乏有效的长期投资渠道。养老理财能引导大家把一部分“短期闲钱”变成“长期养老钱”，为应对全社会的老龄化储备财富。
对国家而言，养老理财积累的“长钱”，可以投向国家重大项目、养老产业、银发经济等领域，既能支持经济发展、促进就业，最终也能让投资这些产业的资金获得回报，形成良性循环。
三、养老理财有哪些特点？
相比普通理财产品，养老理财产品的设计完全围绕“养老”的核心需求，形成了四大独特属性：
1、长期性
相较于其他类型的理财，养老理财产品通常具有明显的长期性特征，符合投资者为养老储备资金的长期投资需求，产品期限长也有助于帮助投资者形成长期投资的投资理念。目前的养老理财产品期限普遍都在5年以上，随着后续养老理财试点范围继续扩大，未来可能会出现期限更长的养老理财产品。
2、普惠性
养老理财产品契合大部分人群养老资金的风险承受能力，且受众不局限于特定职业、年龄段，可广泛覆盖各类有养老需求的人群。目前养老理财产品的起购门槛很低，大多都是1块钱起购，还有不少是0.1元起购。
费率方面，为了鼓励产品发行，目前养老理财的费率普遍较低，大多数产品均不收取销售服务费和认购费，只收取固定管理费和托管费，其中固定管理费也基本都在0.1%以下。此外，目前养老理财产品也不收取超额业绩报酬，普惠性较强。
3、稳健性
养老理财出于养老属性，设置了一定的风险保障机制来降低产品风险、保障养老资金安全。
这个风险保障机制主要是通过建立风险金等方式降低风险发生之时的损失，包括但不限于收益平滑基金、风险准备金、预期信用损失减值准备等。另外，相关部门还要求养老理财产品实施非母行第三方独立托管，不能放在母行进行托管，这进一步实现风险的隔离，提高养老资金安全性。
4、流动性
为体现社会责任和人文关怀，目前养老理财产品已普遍建立提前赎回机制。投资者罹患重大疾病等情形时，可以按照理财产品销售文件约定办理提前赎回。给投资者的投入资金提供了一定的流动性。
四、养老理财产品发展情况如何？
从2021年试点启动至今，养老理财产品已发展了4年多的时间，整体来看市场规模呈现稳步增长态势。根据中国理财网披露的数据，截至2025年10月底，试点期养老理财产品规模已经突破千亿，为1064亿元，形成了11家试点机构、51只存续产品的格局。
从存续的51只养老理财产品看，大多数为“固收+”产品，有39只，另外12只为偏债混合产品。96%的产品风险等级均为二级（中低风险），仅有工银理财“颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品(21GS5688)”和招银理财“招智无忧(五年持有)1号混合类养老理财产品202700”为三级（中风险）产品。产品类型以封闭式产品为主，小部分为最低持有期产品，产品期限基本都为5年，仅有贝莱德建信理财的“贝安心2032养老理财产品1期(封闭式)”采取10年封闭期。
目前，51只养老理财产品运作时间已过半程，2021年最早成立的四只养老理财产品将于1年后（2026年12月）到期，结束5年的封闭运作期，四只产品分别是建信理财“安享固收类封闭式养老理财产品2021年第1期”、光大理财“颐享阳光养老理财产品橙2026第1期”、招银理财“招睿颐养睿远稳健五年封闭1号固定收益类养老理财产品103507”和工银理财“颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品(21GS5688)”。
回顾养老理财产品的业绩表现看，51只产品在穿越牛熊市场之后均站上了正收益。截至2025年12月24日统计，养老理财产品成立以来年化收益率均值为3.74%，17只产品成立以来年化收益率超过4%，高于普通理财产品。不过，由于养老理财产品初始发行时设定的业绩比较基准普遍较高，平均业绩比较基准中枢达到6.63%，因此目前所有的养老理财产品成立以来年化收益率均未达基准中枢。风险控制方面，51只养老理财产品成立以来最大回撤均值为1.48%。
具体产品方面，以成立以来年化收益率作为排名依据，交银理财三只固收类产品收益率均超过5%，贝莱德建信理财则在混合类产品中表现较佳。
不过，养老理财产品的收益水平高，产品封闭期较长是主要原因，并且产品设计的初衷是希望投资者将这部分钱作为养老储备。所以，投资者在选择养老理财产品时，要充分结合自身需求，尽量不要只为追求收益而买，应结合自己的养老规划。
整体来看，养老理财产品试点成果显著，但仍面临不少挑战。一是在低利率环境下养老理财的资产配置受限，资产端供给不足是核心痛点。虽然不少机构认为可以通过全球资产配置破除困境，但是理财公司的跨境投资渠道受限、QDII额度普遍较少，也难以满足全球化配置的需求。二是产品同质化严重，目前养老理财产品以混合类、固收类为主，难以满足投资者的个性化需求，差异化设计有待加强。三是税收激励政策不足，产品吸引力有限。
五、普通投资者如何购买养老理财？哪些钱适合买？
在新规之下，购买养老理财有两种途径，一是直接在银行APP的理财专区页面搜索名称带“养老”字样的产品，二是开立了个人养老金账户的投资者可以用个人养老金账户来购买，因为后续新发的养老理财产品会纳入个人养老金产品名单。同时，通过个人养老金账户购买可以享受税收优惠政策，目前个人养老金每年的缴纳上限是12000元，若在2025年12月31日前完成缴存个人养老金，明年3—6月即可办理个人养老金个税抵扣。
对于投资者而言，因为养老理财主打“长期”和“稳健”，所以投资养老理财的钱可以是为退休生活准备的养老资金，也可以是希望进行强制储蓄的钱，或者是希望增加稳健投资，分散配置的钱。
六、普通投资者购买养老理财要注意哪些问题？
投资者在购买养老理财产品时，应根据自身情况，从产品的风险收益匹配度、投资期限的适配性、发行机构的专业能力、产品费用结构和流动性安排等方面进行权衡。此外，投资者要认准“养老理财”专属产品字样，避免与普通理财产品相混淆。
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