薛洪言：科创债ETF为何受欢迎？
中新经纬9月25日电 题：科创债ETF为何受欢迎？
作者 薛洪言 苏商银行特约研究员
9月24日，第二批共14只科创债ETF集体上市，首日业绩表现亮眼。其中，汇添富中证AAA科创债ETF成交额突破150亿元，领跑市场；国泰中证AAA科技创新公司债ETF位列第二，成交额也超过110亿元。根据Wind基于实时申赎信息及收盘价的估算，工银中证AAA科技创新公司债ETF上市首日的净申购金额超85亿元，银华中证AAA科技创新公司债ETF的净申购金额也超过72亿元。
值得注意的是，作为新ETF上市初期的常见现象，在集中建仓需求得到初步释放后，相关ETF的成交额与申赎规模在9月25日出现正常回落，但仍保持活跃水平。这一走势反映出机构主力资金首日配置意愿积极，随后市场进入平稳交易阶段。
第二批科创债ETF的集体上市及市场热捧，折射出当前市场环境下资金对低风险、高等级信用资产的显著偏好，以及对科技创新领域政策支持的积极响应。从首日成交额突破百亿、净申购规模巨大的表现来看，市场对这类兼具“AAA信用评级”与“科创属性”的配置型工具需求强烈，反映出投资者在经济升温进程中，更倾向于通过风险可控的方式参与政策支持领域。这既体现了对信用风险的谨慎态度，也暗含对科创产业长期价值的认可。机构资金的密集入场，进一步验证了债券ETF作为大类资产配置工具的成熟度提升，结合近年来其规模的稳步扩张的现状，或预示债券ETF正从“快速发展”迈向“规模化发展”的新阶段。
银行、保险等机构大规模配置科创债ETF，本质上是其资产配置策略与风险偏好调整的直接体现。对于这些机构而言，AAA级科创债的高信用等级能够满足其对安全性优先的底层资产需求，而ETF的交易便利性则有效解决了传统信用债流动性不足的痛点，便于机构管理资产负债久期缺口，有效应对负债端变化。同时，科创债背后隐含的政策导向性，使其在符合监管要求的同时，能够获得一定的风险溢价补偿，这种“低风险+政策红利”的组合，与机构在经济转型期寻求“稳健收益+合规适配”的目标高度契合。此外，从资产负债管理角度看，科创债ETF的久期易于匹配长期负债，有助于管理利率波动风险，并降低单一债券的信用集中度。
“AAA科创债”细分赛道的独特优势在于，它精准平衡了“安全性、收益性与政策契合度”三大核心要素。AAA评级意味着发行主体偿债能力极强，违约风险极低，实现了“风险下沉可控”。在收益方面，科创债因服务科技创新领域，其票息收益往往略高于同等级普通企业债，形成“高等级信用债中的收益增强”效应。对机构而言，这类资产能同时满足服务实体经济的考核要求和标准化管理需求；对个人投资者而言，科创债ETF则提供了低门槛参与高等级信用债市场的便捷渠道。这种“机构与个人需求共振”的格局，使得AAA科创债成为当前市场环境下风险收益性价比突出的细分品类。(中新经纬APP)
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责任编辑：张宁
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