REGEN发起仲裁反攻，AestheFill代理权战局激化
2025年9月23日，AestheFill代理权争夺再迎来新进展。爱美客（300896.SZ）发布公告称，深圳国际仲裁院正式受理韩国REGEN Biotech, Inc.公司（下称“REGEN公司”）对*ST苏吴控股孙公司达透医疗器械（上海）有限公司（下称“达透公司”）提起的仲裁反请求。
根据公告，REGEN公司提出的仲裁反请求直指达透公司存在“根本性违约”，要求终止其在中国大陆区域（不含港澳台地区）AestheFill产品的独家代理权，并全面解除双方签署的《关于AestheFill独家代理权转让协议》附件的EXCLUSIVEDISTRIBUTORSHIP AGREEMENT(Fourth Revised Agreement)及其2021年1月15日、2021年12月22日签署的修订案。
此次反请求是REGEN公司对达透公司此前申请临时措施的有力回应。尽管早前仲裁院作出的《决定书》不影响俪臻（厦门）美学医疗科技有限公司（下称“俪臻厦门”）在中国大陆地区销售AestheFill产品，但未对达透公司的原始协议的效力作出决定。
根据深圳国际仲裁院仲裁规则，被申请人如有反请求，应当自收到仲裁通知之日起30日内以书面形式提出。因而本次请求独家经销权合作终止，正是REGEN公司维护正当权益的合法行权，再次彰显了其拒绝与造假者同行的决心。
纠纷背后，是REGEN公司对AestheFill产品在中国市场长期战略的重新布局。今年7月，REGEN公司委托其控股股东100%持股的俪臻厦门，作为AestheFill产品在中国大陆地区的独家代理人，并将产品商品名更改为“臻爱塑菲”。
对于本次仲裁事项，俪臻厦门曾公开声明，“《决定书》只是仲裁庭组成前的一项临时程序性事项，非最终的裁决结果。而且，即使根据该《决定书》，公司销售AestheFill“臻爱塑菲”产品，也不受任何影响。”爱美客也在投资者问答中进一步强调，俪臻厦门目前在中国大陆销售“臻爱塑菲”不受任何影响。
在业内人士看来，在*ST苏吴濒临退市的时点，AestheFill产品代理权回归爱美客体系，不仅是市场选择的结果，更是品牌方基于合规与长期价值保护的必然举措。
自代理权纠纷爆发以来，*ST苏吴股价持续下跌，截至9月23日收盘报0.9元/股，已连续7天低于1元，濒临面值退市边缘。同时，因2024年财务报告被年审机构出具“无法表示意见”的审计报告，*ST苏吴面临财务类退市风险；以及2020—2023年年度报告虚增营业收入、营业成本和利润所导致的重大违法强制退市风险。此外，*ST苏吴目前存在控股股东大额资金占用尚未解决、控股股东所持股份被全部冻结、医美产品独家代理解约并导致相关业务停滞等多重风险。
危机亦蔓延至*ST苏吴旗下核心医美平台——江苏吴中美学生物科技有限公司（下称“吴中美学”）。天眼查显示，9月9日，因与长江联合金融租赁有限公司存在融资租赁纠纷，上海市浦东新区人民法院对*ST苏吴持有的吴中美学股权实施司法冻结，冻结股权数额达1768万人民币，冻结期限自2025年9月9日起至2028年9月8日止。
作为*ST苏吴旗下关键的医美业务平台，吴中美学一直被市场视作公司战略转型的核心资产。此次吴中美学股权冻结不仅严重削弱其资产流动性，也更加剧了*ST苏吴整体退市风险。
更值得关注的是，达透公司此前在独家经销协议有效期内，将业务实质转让给控股股东吴中美学的行为，已暴露出后者在公司治理与合规层面的风险。此次股权冻结，或将进一步触发其信用风险，影响持续经营能力。
在医美行业合规要求不断提升的背景下，品牌方对合作方的稳定性与合规性愈发重视。REGEN公司此次收回代理权，被视为规避合作风险、维护品牌价值的必要举措，也反映出市场资源正加速向治理规范、运营稳健的头部企业集中。
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