资本加速布局具身智能，交付能力成估值锚点
具身智能领域投资热度不减。机构数据显示，截至5月11日，2026年国内具身智能领域投资总额已经超过2025年全年，单笔10亿元及以上融资超过10起。投资热度之下，具身智能产业正经历一场从“讲故事”到“交答卷”的深刻转折。
多位业内人士对记者表示，机构的关注重点正在转向企业落地实绩，复购率、连续运行时长等因素成为投资的“硬指标”。
投融资热度高涨
最近一个月，多家企业宣布完成大额融资。
Vbot维他动力5月11日宣布完成Pre-A轮融资，融资金额近5亿元，将主要用于大规模量产、销售网络建设，以及新一代人形机器人的研发。星动纪元不久前宣布，继今年3月完成10亿元战略轮融资后，再度完成超2亿美元新一轮融资，市场投资意向远超原定募资目标。加速进化（Booster）也在4月中旬宣布完成近10亿元融资，资金将用于全球化交付网络建设、具身模型算法开发、机器人产品迭代升级。
IT桔子数据显示，截至5月11日，2026年国内具身智能领域投资数量218起，对比2025年全年的357起增长显著；投资金额超577亿元，已经超过2025年全年投资金额。
交付力成核心标尺
在行业融资热度持续升温的同时，机构的关注重点正在发生变化，交付能力成为衡量企业发展情况的核心要素，真正有应用和交付能力的企业获得资本市场更多青睐。
根据跃迁联盟等多家机构在北京亦庄具身纪元·智创百家生态大会上共同发布的《2026全球具身智能未来独角兽发展趋势》（下称《白皮书》），2026年开年至今，行业关注焦点从“谁出货更多”转向了“出货之后发生了什么”，估值锚点从创始人背景变成了客户复购率。
“交付力已取代技术力成为估值的第一标尺，‘产品能否在真实场景中稳定运行超过三个月’已成为投资决策的核心指标；场景分化已不可逆，工业制造最接近规模化部署，家庭场景在2030年之前不具备规模化商业化的条件；数据质量远比数据数量重要，只有经过严格标准化、能够跨场景跨任务流通的数据才构成真正的核心资产。”跃迁联盟、机器人圈联合创始人梦雯表示。
清流资本合伙人刘博表示，过去两年涌现了大批具身智能公司，但大部分公司“具身”而“不智能”——如果只做本体而没有“大脑”能力，投入大量资源采集来的数据也无法让模型变得更聪明。“这导致参与赛道的主体越来越多，但拥有‘大脑’能力的公司却很少，头部项目估值因此快速攀升。真正具备数据闭环能力的企业将更为稀缺。”
行业格局出现分化
随着技术和应用的发展，具身智能赛道已经进入新阶段，企业发展势头正在出现分化，资金更多向头部企业倾斜。
《白皮书》显示，头部企业融资金额屡破纪录的同时，腰部以下企业的融资周期显著拉长，超过70%的融资额流向B轮及以后企业。
北京国有资本运营管理有限公司相关负责人在接受采访时透露，当前市场已呈现明显的头部集聚效应，北京市机器人基金已阶段性完成了对北京市重点具身企业的布局，正逐步向产业链上下游进行积极延伸探索。相较于纯市场化机构，国资背景资本的突出特征在于更具耐心和重视产业培育，机器人基金从去年下半年至今已有近10个项目出资（含追投）。
蓝驰创投合伙人曹巍判断，具身智能行业目前处于典型扩张期的尾部阶段，新进入的通用人形机器人本体企业已很难获得资本青睐。一旦头部具身智能企业完成上市，二级市场将形成清晰的估值对标体系，这将给二三线企业带来显著的估值压力，进而加速行业格局的分化。
针对行业长期发展前景，专家普遍认为，具身智能产业具备万亿级市场潜力，但还需要在多个领域持续完善。
清华大学自动化系主任、清华大学具身智能与机器人研究院院长张涛认为，具身智能作为国家战略的重要组成部分，正成为推动新质生产力发展的核心要素，这一战略部署的周期跨度将贯穿“十五五”乃至“十六五”的长期规划。“例如，在养老领域，中国面临的老龄化挑战恰恰构成了具身智能产业的独特市场机遇，当前老年群体的消费能力不容低估，能够提升其生活质量的具身智能产品具备明确的商业前景。”
“具身智能行业要兑现万亿元级别的产业承诺，需要在工业、服务业等核心场景中完成从‘能跑能跳’到‘真正干活’的跨越。技术、供应链、标准体系等基础要素同步跟上，才能真正撑起产业的长期天花板。”工信部赛迪研究院科技处处长兼机器人质量基础共性技术测评与评定工信部重点实验室副主任董凯说。
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