新思考电机再次递表，2025年光学防抖影像马达收入国内居首|港E声
来源｜时代商业研究院
作者｜实习生陈仪、郑琳
编辑｜郑琳
2026年7月5日，新思考电机股份有限公司（以下简称“新思考电机”）第二次向港交所主板递交招股书，联席保荐人为华泰金融控股（香港）有限公司及中国国际金融香港证券有限公司。此前，新思考电机于今年1月2日所递交的港股招股书满6个月，已于7月2日失效。
招股书显示，新思考电机是中国微型精密马达的主要制造商及影像马达领域的制造商。根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年收入计，新思考电机在全球影像马达市场排名第六、中国排名第二。新思考电机在光学防抖（OIS）影像马达细分领域位列全球第四、中国第一。新思考电机通过技术突破实现了对部分日韩供应商产品的本土替代，产品已进入全球前十大智能手机品牌中七家的供应链。
新思考电机近年来实现了快速的业务扩张，收入从2023年的8.55亿元大幅增长至2025年的19.57亿元，复合年增长率达51.3%。新思考电机产品矩阵日益多元化，除核心的影像产品外，已成功量产步进马达等非影像产品，并积极拓展具身机器人和低空经济等新兴领域，但经营上的潜在风险不容忽视。新思考电机业绩高度依赖智能手机市场，受下游行业波动影响大。
新思考电机显示出盈利能力修复的趋势，毛利率从2023年的8.4%提升至2025年的16.7%，并实现了扭亏为盈，年内利润由2023年的亏损0.30亿元转为2025年的盈余1.20亿元。随着规模效应显现，流动资产净值和总资产净值也稳步增长。
不过，新思考电机曾存在严重的累计亏损，直到2026年4月才完全弥补并录得保留盈余。同时，新思考电机的应收账款规模庞大，截至2026年4月底已达8.28亿元，且经营活动现金流在2023年曾出现净流出。此外，高额的研发投入虽然构建了壁垒，但也对短期利润产生了较大压力。
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