美联储“鹰派”预期令国际金价短期承压
美联储“鹰派”预期令国际金价短期承压
本报记者 韩 昱
黄金价格持续调整。Wind数据显示，截至6月19日收盘，国际金价(以伦敦金现货价格为例)连续第三个交易日收跌，再次跌至4200美元/盎司关口下方，当日跌幅达到1.46%，年内跌幅达到3.72%。
与此同时，国内金饰品价格也下跌至1260元/克左右，与年内高点比较每克下跌约450元，跌幅达到25%左右。举例来看，金投网数据显示，1月29日，周大福金饰品价格报1706元/克，为年内高点，6月20日周大福金饰品价格报1261元/克，相当于每克降低445元。
从消息面上看，此次金价再次走低，主要受到美联储货币政策预期变动影响。北京时间6月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，这一决定虽符合市场此前广泛预期，但美联储发布的经济预测摘要却释放出明显的“鹰派”信号。具体来看，美联储官员对2026年联邦基金利率预测的中值从3月份的3.4%提高至3.8%，意味着美联储官员预期今年会加息一次。
市场对美联储暂停降息，甚至年内加息的预期随之走高。从当前FedWatch(美联储观察)工具的预测来看，市场预期7月份美联储有38.5%的概率加息25个基点。黄金是无息资产，市场利率上行时，持有黄金的机会成本随之走高，金价由此承压。
不过，虽然金价短期承压，但长期或仍有支撑。世界黄金协会6月16日发布《2026年全球央行黄金储备调研》(以下简称《调研》)。《调研》显示，全球央行黄金需求持续保持强劲势头。
具体看，89%的受访央行储备管理者预计，未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加。这种信心同时也反映在各央行自身的储备计划中，45%的受访央行储备管理者表示，预计其所在机构将在未来12个月内增加黄金储备，这一比例打破了历史纪录。
全球央行对黄金需求持续旺盛，这将对黄金价格产生怎样的影响？陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷在接受《证券日报》记者采访时表示，这将形成长期刚性实物需求，压缩金价下行空间、抬升中长期价格中枢，为金价筑牢底部。不过，这难以抵消美元、美债收益率波动等因素带来的短期影响。
苏商银行特约研究员高政扬在接受《证券日报》记者采访时也表示，从中长期视角看，全球央行购金是黄金需求端最为稳定的支撑力量。此类需求基于储备多元化的战略目标，具有较强的持续性和系统性，基本不受短期价格波动影响。这有助于强化市场对黄金长期价值的信心。
值得一提的是，《调研》也显示，黄金在全球央行储备组合中的战略性作用日益增强。当前，93%的受访央行表示其持有黄金，这一比例高于去年的81%。与此同时，对于未来美元在全球储备中的作用，受访央行的看法并不太乐观。74%的受访央行预计，未来五年美元在全球储备中的占比将下降。
“黄金作为非主权信用资产，其价值不依赖于任何单一国家的信用背书。在全球不确定性上升背景下，黄金能够有效发挥避险功能，并起到稳定储备资产价值的作用。”高政扬认为，与此同时，美国债务规模不断扩张，市场对美元信用担忧加剧，推动各国央行逐步调整外汇储备结构，从过去高度依赖美元资产转向更加多元化的配置方向。在此趋势下，黄金成为央行长期战略配置的重要组成部分。
《调研》显示，谈及持有黄金的主要原因，90%的受访央行选择了黄金在危机时期的出色表现，这一因素的占比创下历史新高，此外，还包括黄金作为长期储值工具(84%)和有效实现投资组合多元化工具(83%)的特性等。
“黄金作为长期价值储存工具，契合全球央行储备多元化战略，因此受到各国央行的青睐。同时，国际地缘政治风险叠加美元信用承压，也使得黄金抗通胀、分散外汇储备风险、危机保值的独特属性更加突出。”朱华雷认为。
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