美国版「幻方量化」，没做DeepSeek，但押注Anthropic爆赚50倍
如果梁文锋掌管的幻方量化，没有去做大模型，而是去做了投资，会有怎样的结果？
这是个很有意思的问题，华尔街一家量化交易公司 Jane Street，不仅净收益高达 396 亿美元，而且在几年前就持有 Anthropic 的大量股权，现在已经爆赚 50 倍。
当 a16z 通过变身 KOL，喊出了投资机构转型媒体的新变革时，Jane Street 则通过押注 AI 模型和 AI 基建，探索成为「AI 原生金融组织」的新形态。
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Jane Street 是华尔街一家有点神秘的量化交易公司，以数学天才密度高、薪酬离谱、低调到几乎不做公关著称。2025 年，他们的净交易收益高达 396 亿美元，超过了高盛和摩根大通的交易业务收入，相当于一个中等规模的投行做了十年才有的利润。
这家公司最近做了两件在外人看来有点「不务正业」的事情。
第一件，今年 4 月，Jane Street 与 CoreWeave——全球最重要的 AI 计算基础设施提供商之一——达成了一笔总规模约 70 亿美元的协议：约 60 亿美元用于采购其 AI 云算力，另外拿出 10 亿美元，以每股 109 美元的价格买入了 CoreWeave 的股权。
第二件，他们持有 Anthropic 的股权，而且这不是一个小数字：整个私人 AI 投资组合的估值约 200 亿美元，其中 Anthropic 的仓位是主力。
问题是，他们最初是怎么拿到 Anthropic 股权的？
这里有个值得讲清楚的细节——2022 年 11 月 FTX 崩塌后，Anthropic 的这部分股权被困在了破产清算程序里，直到 2024 年 3 月，FTX 破产资产管理团队才正式敲定出售方案：把手里约三分之二的 Anthropic 股份卖给一批机构买家，总价 8.84 亿美元。Jane Street 是这次交易里的第二大买家，花了接近 1 亿美元，买下约 333 万股。
这笔交易当时对应的 Anthropic 隐含估值，大约是 166 亿美元——已经不算便宜，但也远没到后来的天文数字。到 2026 年初，VC 给 Anthropic 的认购报价已经到了 8000 亿美元以上；5 月份完成的 Series H 融资后，投后估值更是冲到了 9650 亿美元。
算下来，Jane Street 当年那笔近 1 亿美元的投入，账面增值已经超过 50 倍。
这不只是运气好，这是典型的 Jane Street 做法：在别人恐惧、流动性枯竭的时候精确定价，然后等待——只是这次等待的时间，比很多人想象的更长。
投资+AI 的赚钱飞轮
但「投资回报高」本身还不是最值得关注的故事。真正有意思的地方在于：Jane Street 投 Anthropic，和普通的 VC 投 Anthropic，性质完全不同。
一家普通 VC 投 Anthropic，逻辑是「这家公司会变大，我会赚钱」。
Jane Street 投 Anthropic，逻辑是「这家公司做出更强的模型，我们的交易系统也会变更强，然后我们赚更多钱，然后我们有更多钱继续押注 AI，然后模型继续变强……」
业内有人把这叫做「协同复合飞轮」。我觉得更直白的说法是，Jane Street 在下一盘「投资者和投资对象相互加速」的棋。他们不是在做慈善，也不是在单纯的财务配置，他们是在用资本购买一个，能反哺自身核心竞争力的能力来源。
要理解这一点，就要先理解 Jane Street 的核心竞争力不是资本，而是「更快更准地给不确定性定价的能力」。
量化交易的本质，是在海量信息里找到市场还没有反应过来的信号，然后在价格修正之前完成交易。这套能力在 AI 时代会被成倍放大——或者，如果你没有顶级 AI，会被对手成倍甩开。
这解释了为什么 Jane Street 还悄悄在得克萨斯州建了一个拥有 4032 个液冷 GPU 的数据中心，从最初的六台 Dell 服务器一路扩张到现在的规模。这不是「用 AI 辅助交易」的层面，这是在做垂直整合——从芯片算力到模型，到最终的交易决策，形成一条别人很难复制的完整链条。
顺便说一句，目前 Jane Street 员工规模已经超过 3500 人，并仍在持续扩招。这个增速，对于一家以低调著称的公司来说，有点出人意料。
「安静的钱」重塑 AI
当你把这件事放在更大的背景里来看，会发现一些让人有点不安的东西。
就在上个月，围绕 Anthropic，有两件事几乎同时发生。一方面，美国商务部 6 月 12 日发出指令，要求 Anthropic 在外国用户访问其最强模型 Fable 5 和 Mythos 5 之前，必须获得美国政府批准——这背后是过去几个月里政府与 Anthropic 之间持续升温的紧张关系，甚至一度被五角大楼列为「供应链风险」。
另一方面，就在这场风波之后的 G7 峰会上，特朗普接受 Axios 采访时说了一句很值得琢磨的话：「现在不算威胁了，但一周前，也许算。」——换句话说，他承认自己确实把 Anthropic 当成过国家安全威胁，只是会面之后态度软化了。这句话背后，是一场刚刚平息、远没有看上去那么云淡风轻的监管危机。
与此同时，就在上周，诺贝尔奖得主、AlphaFold 之父 John Jumper 宣布离开 Google DeepMind 加入 Anthropic。这个人才信号的分量，对业内人来说不需要解释。
Anthropic 的处境，是地缘政治压力、监管不确定性、研究实力快速提升这三件事同时挤压在一起。而 Jane Street 在这个时间节点持有大量 Anthropic 股权，并不断加注 AI 基础设施——这说明有一种「安静的钱」，已经做出了自己的判断。
这里值得提一个问题：当一家年收入接近 400 亿美元的交易机构，开始在私募市场大规模配置 AI 资产，它改变的不只是自己的资产负债表，而是整个早期 AI 融资市场的竞争动态。每年数十亿美元级别的 AI 基础设施承诺，对于一个单轮融资动辄数百亿美元的赛道来说，这个数字已经足以影响市场定价本身。换句话说，Jane Street 的入场，让 AI 一级市场的价格信号变得更复杂了。
当然，这里有风险。私人公司的估值不像公开市场那样透明，200 亿美元的投资组合里，有多少是「纸面财富」而非真实流动性，是一个真实存在的问题。Anthropic 还没有 IPO，虽然市场上已经有它最早今年 10 月上市的传闻，但这个变现路径在政策不确定的环境下，并不是铁板钉钉的事。
「AI 原生金融机构」
你可能一直好奇用什么词来描述 Jane Street 现在的形态。「投了 AI 的量化基金」不够准确，「AI 公司」也不对。
最近看到的一个说法可能比较贴切——「AI 原生金融机构」。意思是，它不是一家使用了 AI 工具的银行，而是一家 AI 能力本身已经成为商业模式核心的交易机构，而这家机构的资本又在反向哺育产生这种能力的 AI 公司。
这是一个新物种，而不只是旧物种加了一个 AI 外壳。
Jane Street 进入 AI 这件事的时间线，回头看有某种必然性：2022 年 FTX 崩塌让 Anthropic 股权进入清算程序，2024 年初以远低于后来估值的价格完成抄底，2025 到 2026 年随着 Anthropic 估值一路从一百多亿飙升到近万亿美元量级，完成了一轮超额回报，2026 年继续加注 CoreWeave，同时自建 GPU 数据中心，同步扩张团队规模。每一步都不是孤立的财务决策，而是在构建一个整体系统。
现在这个系统的规模是，3500 多名员工、200 亿美元 AI 投资组合、自建算力基础设施、以及与 Anthropic 这家最前沿 AI 实验室之间深度的利益绑定。
这盘棋，Jane Street 已经下到中盘了。
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