5月标品信托产品分化明显 债券策略信托相较表现稳健
中国网财经6月16日讯 5月A股市场呈现结构性分化、债市震荡偏强，市场整体赚钱效应偏弱，股票策略信托受行情拖累表现相对疲软，债券策略信托保持稳健运行。用益信托披露数据显示，存量产品中超75%实现正收益。
期内，纳入统计的21024款存续标品信托产品，整体平均收益率为0.40%，环比下滑1.78个百分点；中位数收益率0.24%，环比下滑0.23个百分点。获得正收益的产品占比为75.68%，超两成产品月度收益为负。
据用益信托研究报告，5月A股市场整体走势出现结构性分化，大小盘风格显著分化；债市整体延续震荡偏强格局，纯债品种指数表现稳健，利率债、中高等级信用债持续收获正收益，但行情结构显著分化。
用益信托披露数据显示，5月标品信托发行数量1865款，环比增加218款，环比增长13.24%。具体来看，固收类产品发行数量环比增加14.73%；混合类产品发行数量环比减少4.59%；权益类产品发行数量环比增加28.57%。
同期，标品信托产品成立数量有所下滑。5月标品信托产品成立数量环比减少196款，跌幅12.42%。具体来看，债券策略信托产品成立数量环比减少13.02%，组合基金策略信托产品成立数量环比减少12.89%，多资产策略信托产品成立数量环比减少28.57%，股票策略信托产品成立数量环比减少16.00%。
对此用益信托研究员刘欣怡分析，5月各策略类型的产品成立数量普遍下滑，行业整体呈现走弱态势，这或与资本市场波动加大相关，市场避险情绪有所抬升，投资者风险偏好更趋于谨慎。
具体到市场表现，数据显示，5月股票策略信托产品共计3063款，平均收益率为1.17%，环比减少6.23个百分点；中位数收益率0.15%，环比减少7.87个百分点，产品收益中枢偏低。同时，实现正收益的产品占比仅56.06%，近半数产品出现亏损，业绩分化极度明显，头部产品最高收益达66.41%，尾部产品最大亏损超40%。同期股票型公募基金平均收益率1.40%，中位数收益率-1.04%。
机构方面，5月合计有3063款股票策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-40.71%,66.41%]，首尾收益率差距极大，产品业绩分化现象十分突出。过半股票策略信托产品月度收益为负，整体盈利氛围偏弱。从整体情况看，中融信托、中信信托、山东信托位列行业前三，在弱势权益行情中依旧实现正向收益，整体表现显著优于行业平均水平。
5月债券策略信托共计11849款，平均收益率0.15%，中位数收益率0.23%，环比分别下滑0.22和0.08个百分点，是所有策略中表现最稳健的品类。产品实现正收益的数量占比85.76%，仅少数产品出现亏损。同期债券型公募基金平均收益率为0.20%、中位数收益率为0.23%。
用益信托研究员喻智分析，对比来看，债券策略信托与债券型公募收益表现高度接近，中位数收益率完全一致，平均收益仅相差0.05个百分点，二者在纯债领域的收益能力基本持平。信托固收产品多以短久期信用债为主，收益稳健性突出，与公募基金的长债配置形成互补，整体表现符合预期。
机构方面，5月合计有11849款债券策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-23.11%,31.61%]，产品收益极值差距较大，但整体收益表现稳健。超八成产品收获正向收益，在5月债市结构性分化、可转债大幅回撤的行情下，债券策略信托整体风险控制能力较强，收益稳定性显著。从整体情况看，前十的信托公司债券策略产品平均收益率与中位数收益率均为正值，无机构出现整体亏损，行业整体风控水平优异。
同期，组合基金策略信托产品4706款，平均收益率为0.44%，中位数收益率为0.26%，环比分别下滑2.57和0.76个百分点。产品真实收益水平偏低，获得正收益的产品占比降至66.55%，超三成产品收益为负。同期公募FOF平均收益率1.09%，中位数0.57%，业绩表现显著优于同类信托产品。机构方面，5月共4706只组合基金策略产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-9.60%,27.00%]，收益极值差距较大，产品业绩分层明显，仅超六成产品实现正收益。
喻智分析，在5月市场风格快速切换、资产波动加大的背景下，多元资产配置的收益优势消退，组合基金策略整体表现偏弱。
上月，其他策略产品收益表现稳健，平均收益率为0.62%，中位数收益率为0.32%，获得正收益的产品占比为63.94%。该类策略以市场中性、量化对冲、CTA、宏观策略为主，核心定位为低波动绝对收益，与股债市场相关性较低。同期混合型公募基金平均收益率1.04%，中位数0.04%。机构方面，5月其他策略产品共有1406只产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-12.41%,25.19%]，首尾产品收益差距较大，业绩分化显著，整体盈利表现偏弱。从整体情况看，平安信托、中粮信托表现断层领先，平均收益率分别达到6.88%、5.39%，大幅碾压行业平均水平，投研实力突出。
喻智在分析标品信托未来表现时建议，A 股市场后续大概率延续结构性分化格局，债券市场资金面维持合理充裕，债市整体以低位窄幅震荡为主，难出现单边大涨或大跌行情，投资者应优先选择综合实力强劲、投研体系成熟的头部信托公司。
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