亿纬锂能的储能豪赌：三天订单量逼近全年出货量，230亿元扩产暗藏双重风险
图源：图虫创意
来源|时代商业研究院
作者|陈佳鑫 韩迅
编辑|韩迅
储能赛道火爆延续，6月8日，亿纬锂能（300014.SZ）通过公众号宣布，在“SNEC PV & ES Expo 2026 国际光伏储能两会”短短三天时间内，公司接连落地多笔储能战略合作，累计签约规模突破67GWh。
作为对比，亿纬锂能2025年储能出货量为71.05GWh，三天订单量已逼近2025年全年出货量，今年储能订单呈爆发态势。
订单爆发也反映在业绩上，6月15日，2026年上半年尚未结束，亿纬锂能便发布了业务预告，预计上半年营收同比增长约60%，归母净利润同比增长95%～110%。
而前不久，亿纬锂能刚刚宣布投资230亿元扩充储能产能。
一边是短期订单及业绩爆发式增长，一边是百亿元级产能扩张的激进布局，亿纬锂能正豪赌储能赛道，试图扭转行业排名下滑的局面。
但透过景气表象不难发现，行业产能过剩隐忧浮现、碳酸锂价格大幅波动的双重压力，成为制约企业持续增长的核心障碍，这场储能赛道的突围之战充满不确定性。
6月11日，就订单增长、产能消化、毛利率波动等问题，时代商业研究院向亿纬锂能董秘办发函并致电询问，对方表示暂不方便回应。
储能出货量排名下滑后奋起直追
本次SNEC展会的67GWh重磅订单，是亿纬锂能今年储能订单爆发的缩影，叠加本次展会订单，据不完全统计，亿纬锂能2026年已公开披露的储能签约订单总量达到167GWh。
面对扑面而来的市场需求，亿纬锂能果断开启激进扩产模式，发力抢占全球储能市场份额。2026年3月至4月，两个月内亿纬锂能密集宣布四个储能产能扩建项目，累计预估投资金额高达230亿元，新增储能产能230GWh。
参考亿纬锂能2025年的储能出货量71.05GWh及全产品产能利用率87.82%，仅这两个月宣布的扩产规模或已达原有产能的三倍左右，大手笔的扩产投入，堪称豪赌。
亿纬锂能在投资者调研活动中表示，四个扩产项目中，有两个预计于2027年二季度初具备交付能力，另外两个项目将于2028年具备交付能力。
此番激进布局的背后，或是亿纬锂能在行业竞争中位次下滑的突围压力。InfoLink Consulting统计数据显示，2025年亿纬锂能在全球储能电芯出货量位列全球第三，较2024年下滑一个名次，被海辰储能反超。
当前全球储能赛道竞争日趋白热化，头部企业梯队分化加剧，稍有懈怠便可能被市场淘汰。在此背景下，亿纬锂能通过超大订单锁定市场需求，以三倍级别的扩产补齐产能短板，核心目的就是补齐竞争短板、稳固行业地位，避免在储能行业高速发展期掉队。
新一轮洗牌正在路上？
然而，历史的经验告诉我们，疯狂的扩产往往伴随着残酷的出清。亿纬锂能虽然手握巨额订单，但其储能业务的盈利能力却在悄然减弱。
同花顺iFinD显示，2023年至2025年，亿纬锂能储能业务营收从163.4亿元增长至244.41亿元，连续三年保持稳步增长，成为核心增长引擎。
但与营收增长相悖的是，业务盈利能力持续走弱，同期储能业务毛利率从17.03%大幅下滑至12.28%。持续扩张的产能规模并未形成正向规模效应，核心原因或在于行业内卷加剧，持续降价不断压缩盈利空间。
事实上，亿纬锂能的激进扩产早已不是个例，而是整个储能行业的集体选择。2025年以来，全球储能市场需求高速增长，头部企业产能持续满负荷运转，供需紧平衡状态下，行业掀起新一轮扩产热潮。
宁德时代（300750.SZ）、海辰储能、楚能新能源、中创新航（03931.HK）、远景动力、瑞浦兰钧（00666.HK）等一众头部企业纷纷发布大额扩产计划，据不完全统计，仅头部储能企业规划的新增产能规模就已突破1200GWh。而根据东吴证券研报测算，2025年全球储能电芯总产能仅约为670GWh，行业新增规划产能已接近现有产能的两倍，产能扩张速度远超市场需求增速。
从产能释放节奏来看，行业产能过剩风险正在逐步积聚。本轮大规模新增产能将从2026年下半年开始陆续落地释放，2027年将迎来产能投放高峰期。2026年全球储能电芯市场预计仍将维持供需偏紧的态势，但2027年供需天平或将倾斜，2028年产能过剩风险或全面凸显。
需求端方面，InfoLink Consulting数据显示，2025年全球储能电芯出货量达612.39GWh，同比大幅增长94.59%，实现近乎翻倍的增长。但行业高速增长态势难以长期持续，随着全球储能装机基数不断扩大，市场需求无法维持每年翻倍的增速，增长动能将逐步放缓。
纵观锂电行业发展规律，始终延续“扩产—过剩—降价出清—格局优化”的循环周期。当前全行业集体激进扩产，已然为新一轮行业洗牌埋下伏笔。未来两年，随着海量产能集中释放、需求增速放缓，预计储能行业将再度进入产能过剩阶段，中小弱势企业将逐步被市场出清，行业集中度或将迎来新一轮重构，储能赛道的竞争将从“增量扩张”转向“存量博弈”。
面临碳酸锂涨价双重压制
如果说产能过剩是远虑，那么碳酸锂价格的暴涨则是近忧。
碳酸锂作为锂电产业核心原材料，直接决定储能电芯的生产成本。同花顺显示，2025年四季度以来，碳酸锂期货价格开启暴涨模式，价格从7.7万元/吨一路飙升，最高突破20.7万元/吨，成本飙升阴影笼罩整个电池行业。
亿纬锂能业务覆盖动力电池、储能电池、消费电池三大领域，所有产品生产均高度依赖碳酸锂，原材料价格大幅上涨，直接推高整体生产成本。
从企业盈利表现来看，当前储能市场供不应求的格局暂时对冲了成本压力。2026年一季度，亿纬锂能整体毛利率为14.04%，同比回落约3个百分点，降幅整体可控。这一数据表明，现阶段储能市场需求旺盛，亿纬锂能具备较强的定价权，能够顺利将上游原材料涨价的压力向下游客户传导。
但这种盈利缓冲状态或许并不具备持续性，随着2026年下半年行业产能逐步释放、2027年供需格局反转，市场将从供不应求转向供大于求，叠加行业竞争进一步加剧，企业将丧失成本转嫁能力，届时毛利率或将加速下滑，盈利压力将全面凸显。
与此同时，碳酸锂价格暴涨还直接压制下游储能市场需求，形成“成本上涨—需求收缩”的双向负面循环。
储能电站项目盈利空间与碳酸锂价格高度绑定，据东吴证券测算，如果碳酸锂价格超过15万元/吨，一定比例项目受影响；超过20万元/吨，较大比例项目受到影响。
当前碳酸锂价格高位运行，已经导致部分海内外储能项目暂缓招标、延期落地，市场需求扩张节奏被迫放缓。对于大幅扩产的亿纬锂能而言，下游需求收缩可能将导致产能利用率不及预期，进一步放大经营压力。
核心观点:储能比拼进入深水区
依托全球储能市场的高景气度，亿纬锂能凭借爆单态势和大幅扩产布局，有望提升市场份额、重回行业前二。但繁荣表象之下，行业深层矛盾已然凸显，远期行业产能过剩引发的洗牌风险、短期碳酸锂价格波动带来的成本与需求双重压制，成为企业必须跨越的两大核心障碍。
未来，储能行业将告别野蛮生长的增量时代，进入成本、技术、产能、资金的综合实力比拼阶段。亿纬锂能能否凭借本次激进布局突破重围，在行业洗牌中站稳脚跟，仍需持续观察产能落地节奏、成本管控能力与行业供需格局的变化。
免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。
本文链接：http://m.sushuapos.com/show-3-177651-0.html亿纬锂能的储能豪赌：三天订单量逼近全年出货量，230亿元扩产暗藏双重风险
声明：本网站为非营利性网站，本网页内容由互联网博主自发贡献，不代表本站观点，本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼，请大家谨防诈骗！若有侵权等问题请及时与本网联系，我们将在第一时间删除处理。
