-6%→4%，4000亿龙头上演“深V”
今天上午，市场对AI的热情从硬件转向了软件。AI应用方向走强，智谱AI、AI语料、短剧游戏等板块上涨；AI硬件方向调整，光模块、光纤等板块盘中大跌。中际旭创、天孚通信、新易盛、胜宏科技等龙头股跌幅明显。
AI硬件上午普跌，东山精密却逆势走强。东山精密盘中最大跌超6%，之后持续拉升，最高涨超4%。上午收盘，东山精密上涨3.29%，最新市值为3996.8亿元。东山精密上涨，带动光芯片板块走势回暖，长光华芯、仕佳光子、源杰科技等个股跌幅大幅收窄。
上午收盘，上证指数上涨0.02%，深证成指下跌0.78%，创业板指下跌1.21%，科创综指上涨0.42%。
AI应用方向上午走强，分析人士表示，除了资金从硬件往软件方向切换的交易因素外，仍有诸多催化。
首先是政策端发力，利好AI应用。4月28日召开的中央政治局会议明确提出，“加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设”，算力网首次与水网、电网等传统基础设施并列，被纳入国家“六张网”基础设施体系。
业内人士表示，算力网的建设，具有强大的“乘数效应”，不仅能拉动投资，还能带动人工智能、大数据、工业互联网等整个产业链的升级。
其次是“Token工厂”从概念走向落地。弘信电子集团微信公众号消息，5月15日，无锡高新区举行燧弘华创Token工厂项目与华为超节点集群项目签约仪式。此次签约落地的Token工厂，首批将部署4台华为昇腾384超节点服务器，拟打造成为华东地区规模最大的昇腾超节点算力集群。
弘信电子上午再度“20CM”涨停，迎来“两连板”。
据中金公司测算，在自建算力的情景下，Token工厂的理论毛利率可达到60%水平。而目前Token工厂也已成为全球大模型主流的商业模式，海外头部模型厂商的业务毛利率也已达到40%—50%。Token工厂模式下，大模型公司毛利率呈现正向趋势，未来有望带来大模型公司净利润端以及整体ROI（投资回报率）的跑通。
再次，三大运营商相继推出Token套餐。在业内看来，从1G到6G，电信运营商已经成为大众消费者接触互联网的首要入口，拥有海量的黏性用户资源，具备将Token计费推向全民的优势。
昨天三大运营商集体上涨，今天上午再度集体冲高，其中，中国电信上午上涨3.67%，盘中一度涨超8%。
业内人士表示，AI能否实现大规模应用，并最终实现普惠，一个最关键的议题是效率和稳定性，推理环节的每一次调用和交互，都在持续消耗算力和电力，应用越广泛，调用越频繁，降低成本就越关键。降低推理成本不只是某一个芯片的性能提升，也不只是模型的压缩效率提升，而是需要模型、芯片、软件栈、服务器以及算力基础设施和应用场景共同优化，多环节协同，才能实现整个生态效率的真正提升。
半导体设备龙头股继续表现活跃，中微公司、拓荆科技、北方华创、中科飞测、长川科技等个股上涨。
机构表示，先进封装正从传统“后道工艺”向“前道化”演进，工艺复杂度与价值量持续提升。从工艺流程看，减薄、划片、键合、电镀、沉积、刻蚀以及临时键合/解键合构成先进封装七大核心设备，行业整体呈现高景气与国产化率提升并行的趋势。
（文中行情图片来自同花顺、Wind）
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