估值450亿美元？大基金或主导DeepSeek首轮融资
图片来源：视觉中国
界面新闻记者 | 宋佳楠
DeepSeek融资又有新消息。
5月6日，有媒体报道，国家集成电路产业投资基金正与深度求索（DeepSeek）洽谈主导其首轮外部融资，企业投后估值有望达到450亿美元左右。
对此，据上海证券报援引渠道人士消息，双方洽谈属实，但最终估值尚未敲定，参与融资谈判的投资方除国家大基金外，还包括多家互联网巨头与其他国资背景基金。目前各方均保持审慎低调，最终投资名单与交易条款仍在磋商中。
早在4月18日，有关DeepSeek正启动首次外部融资的消息便在业内持续传播。当时中国证券报的报道曾提及，某大型国资股权机构人士表示，该消息很有可能属实，“目前完全投不进去，更多信息不便透露”。
到了4月22日，又有消息称，腾讯和阿里正在洽谈投资DeepSeek，DeepSeek目前正寻求以超过200亿美元估值筹集资金。
DeepSeek之所以具备资本吸引力，与其独特的成长路径与技术能力相关。公开信息显示，该公司成立于2023年7月，由幻方量化孵化，创始人为浙江大学校友梁文锋。
DeepSeek发展初期，企业研发与运营资金完全依靠幻方量化内部支持，未进行过任何外部股权融资。其成立时间虽然短暂，但凭借DeepSeek-V3、DeepSeek-R1等大模型在性能上的出色表现，在国内外AI领域引发了巨大的冲击波。DeepSeek不仅成为最快突破3000万日活跃用户量的应用程序，还曾在140个国家的应用商店排名第一。
去年2月，市场也曾有过“DeepSeek首次考虑进行外部融资”的消息，但有DeepSeek相关人士称融资消息均为谣言。当时传闻阿里和国有基金对DeepSeek有投资意向，甚至称阿里计划以100亿美元估值入股10亿美元，占比10%。该消息后被阿里副总裁颜乔否认。
值得注意的是，在此次融资消息曝光前后，DeepSeek完成关键股权调整。工商信息显示，2026年4月27日，公司注册资本由1000万元增至1500万元，梁文锋通过直接增资将持股比例从1%提升至34%，原大股东宁波程恩企业管理咨询合伙企业持股比例稀释至66%。调整后，梁文锋通过直接与间接持股合计控制公司约84.29%股权，进一步巩固对企业的绝对控制权。另有知情人士透露，梁文锋拟在本轮融资中以个人名义参与出资，表明对企业长期发展的信心。
而DeepSeek估值暴涨的核心支撑，来自该公司近期的技术突破。
4月24日，DeepSeek-V4预览版正式上线并同步开源。这款搭载全新注意力机制的大模型，凭借百万token的长上下文处理能力与模型架构创新，为国产AI开辟软硬协同、 自主化 的发展路径。
在Agentic Coding评测中，DeepSeek-V4-Pro已达到当前开源模型最佳水平，并在其他Agent相关评测中同样表现优异。在世界知识测评中，DeepSeek-V4-Pro大幅领先其他开源模型，稍逊于顶尖闭源模型Gemini-Pro-3.1。而在数学、STEM、竞赛型代码的测评中，DeepSeek-V4-Pro超越当前所有已公开评测的开源模型，比肩世界顶级闭源模型。
当前国内大模型赛道竞争白热化，字节跳动、百度、阿里、腾讯等互联网巨头凭借资金、算力与生态优势持续加码自研，智谱AI、MiniMax等头部AI独角兽快速崛起，技术迭代与商业化进程不断提速。全球层面，OpenAI、Anthropic、Google等企业形成技术、资本、人才三重壁垒，人才争夺与算力投入成本持续攀升。
在此背景下，DeepSeek或也需要更多资金扩充算力资源以支撑模型持续迭代，同时提升薪酬待遇留住顶尖研发人才，保障大模型后续研发与大规模商业化部署。
去年下半年至今，DeepSeek至少有5名核心研发成员确认离职，包括第一代大语言模型核心作者王炳、V3核心贡献者罗福莉、R1核心研究员郭达雅，以及OCR系列核心作者魏浩然和多模态成果核心贡献者阮翀等。他们多选择加入字节跳动、腾讯、小米等互联网大厂。
作为国内规模最大的国家级产业投资基金，国家大基金若参与DeepSeek融资具有标志性意义。该基金依据2014年国务院《国家集成电路产业发展推进纲要》设立，采用市场化募集、专业化管理模式，分三期布局集成电路全产业链。其中三期于2024年正式设立，注册资本达3440亿元，过往重点投向芯片制造、设备、材料等核心环节。有业内人士分析，国资资本结合市场化资本，可助力DeepSeek在技术创新与产业落地中实现平衡发展。
随着交易推进，这家依托技术立身的国产大模型企业，将迎来从技术深耕到规模化扩张的新阶段，其融资进展与后续发展，也将持续影响中国乃至全球AI产业的竞争格局。
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