TREE火了，招行、建行、中行谁更会定制FOF？
21世纪经济报道记者 唐曜华 实习生 郑唐
2026开年以来，FOF市场彻底火了——全市场FOF总规模已突破3000亿，较去年同期近乎翻倍，其中招行TREE长盈计划堪称“头号推手”。建行、中行等银行也跟进推出了类似服务。一场由头部银行主导、基金公司配合的定制版FOF发行热潮似乎来了。
那么招行“TREE长盈计划”为代表的资产配置服务本质是什么？标榜的3.5%以上、4.5%以上甚至超过8%的目标收益率能否实现？哪家资产配置服务表现更优？
招行TREE为代表的资产配置服务并非一个单一的爆款产品，而是一套体系化的资产配置方案。与传统FOF的核心区别可简单概括为，从银行理财经理“推销单品”的模式，转向通过筛选和分类提供一个套餐方案。
从“选基金”到“选套餐”
以TREE为例，将资产配置简化为四个风险收益特征鲜明的“套餐”，让投资者根据自己的风险承受能力、收益期望“对号入座” 。
凡是纳入TREE长盈计划的FOF基金均需按权益仓位上限分为四档，每档设有明确的业绩与最大回撤目标：比如安稳盈权益仓位≤15%，对应目标年化收益率≥3.5%，最大回撤以小于或等于2%为目标。安定盈权益仓位≤25%，对应目标年化收益率≥4.5%，最大回撤≤3.5%。随着权益仓位限制放宽，目标收益率提高，最大回撤限制也放宽。
这相当于招行根据客户需求，向基金公司反向定制了四个“套餐”，入选的FOF基金必须按照对应的风险收益目标进行投资运作。
这种“反向定制”逻辑，是其与传统FOF的本质区别。
传统FOF多由基金公司自主发行，策略上以简单的股债二元配置为主。银行定制FOF则强调多资产配置，底层资产涵盖境内外股票、债券、黄金、REITs、QDII等多元类别，通过低相关性资产组合实现真正的风险分散。
此外，银行渠道作为比较强势的一方，可以监督基金公司要按设定的收益风险目标去执行。
各家银行推出的“套餐”对比
事实上，招行2024年就推出了“TREE长盈计划”，近期因频造“爆款基金”而关注度提高。今年以来建行、中行等同业也推出了类似服务，对比详见下表：
招行TREE长盈计划、建行龙盈FOF、中行中银慧投资产配置服务对比
从上表可以看出，招行TREE长盈计划、建行龙盈FOF和中行中银慧投均针对不同风险偏好投资者推出四种资产配置方案，相当于4个定制“套餐”，招行TREE长盈计划和建行龙盈FOF均标注了不同“套餐”对应的目标收益率以及最大回撤不超过多少。对应“套餐”中列明了推荐的FOF基金供投资者选择。
不过因为产品还在上架当中，建行龙盈FOF尚未公布ETF-FOF和全球投资-FOF的目标收益率和最大回撤。
中行的中银慧投尚在完善中，财小圈发现，中银慧投会根据投资者不同风险承受能力，在优选FOF栏推荐不同的基金。中行客服称，“优选FOF”由原“智能组合”模块升级而来，根据市场研判、投资者的风险偏好等情况，通过系统自动化判断，为投资者提供臻选的FOF产品。
（不同风险承受能力投资者看到的中银慧投页面）
“套餐”表现如何？
那么纳入“套餐”的基金表现如何呢？
首先来看风险收益比较接近的招行TREE长盈计划“安稳盈”和建行龙盈“低波-多资产FOF”对比，从过去一年来看，“安稳盈”的几只代表性基金的年化收益率和最大回撤基本达到要求。“华安盈瑞稳健优选 6 个月持有混合 (FOF)”收益略高一点，截至3月16日，近一年收益率为5.49%，回撤幅度也更大一点，近一年最大回撤为1.26%。
招行TREE长盈计划中的“安稳盈”推荐的部分FOF基金表现
建行由于今年才推出龙盈FOF，只能参考部分代表基金的历史业绩，截至3月16日，“华夏聚安优选三个月持有期混合”近1年收益率为2.83%，略低于收益目标3%。不过该基金后续能否达标还有待观察。
建行龙盈“低波-多资产FOF”推荐的部分基金表现
从目标收益风险接近的招行的“安定盈”和建行的“中低波-多资产FOF”来看，安定盈推荐的“易方达如意安诚六个月持有混合 (FOF)”近一年收益率为6.82%，近一年最大回撤为1.52%，达到安定盈设定的相应要求。
招行TREE长盈计划中的“安定盈”推荐的部分FOF基金表现
建行龙盈“中低波-多资产FOF”由于服务推出时间短，只能参考包含入池前表现的历史业绩，其中“银华华丰三个月持有期混合(FOF)A”“华夏聚嘉优选三个月持有期混合(FOF)A”近一年表现基本能达到“中低波-多资产FOF”的要求。“建信福泽安泰混合(FOF)A”近1年最大回撤5.54%，则超过了3%的目标，但收益率也相应更高，近1年收益率为7.19%，未来最大回撤能不能控制到目标范围内还有待观察。
建行龙盈“中低波-多资产FOF”中推荐的部分FOF基金
招行TREE长盈计划推荐的基金也不是100%达标，比如“安鑫盈”中推荐的“富国盈和臻选3个月持有期混合(FOF)A”近1年收益率就没有跑赢业绩比较基准，截至3月17日，近1年收益率为6.44%，低于业绩比较基准8.06%。
对于后续是否会调整“套餐”里的基金，招行客服表示，有可能根据市场行情调整。建行客服表示系统会自动筛选，会进行不定期更换。
投资提醒：热潮之下的冷思考
热潮之下，几点提醒值得留意：
第一，银行资产配置服务“套餐”设定的目标不一定能实现，更不保本。过去一年股市、黄金均表现不错，助力了部分FOF基金达标的实现。但若市场出现较大波动，收益低于预期、风险高于预期的可能性会增大。
第二，流动性需提前规划。 入池基金大多为最短持有期FOF，设有3个月或6个月的持有期，买入后需达到持有期限才能赎回。招行还标注了建议持有期限，比如安稳盈建议持有6个月，安定盈和安鑫盈建议持有1年以上。安逸盈建议长期持有。
第三，银行的资产配置服务不收费，但需注意FOF基金会存在“双重收费”，FOF产品本身会收取管理费、托管费等常规基金费用。与此同时，投资者还需间接承担其投资组合中底层基金的各项费用。
第四，银行推荐仅供参考。投资者还需根据自己的需求再从中选优。
特别声明：本文中列举的产品仅为基于市场公开信息的案例展示，目的是为投资者提供产品类型参考，帮助投资者了解此类产品特点，不构成任何形式的投资推荐或交易建议。投资有风险，投资者需根据自身财务状况、风险承受能力独立判断，自主决策是否参与相关产品投资。若因依据本文信息进行投资操作而产生任何损失，本文作者及发布方不承担任何责任。
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