南酸枣糕吃出一个IPO！国民零食商齐云山营收超3亿元，毛利率稳超48%丨港E声
图源：图虫创意
来源丨时代商业研究院
作者丨实习生杨军微
编辑丨郑琳
2026年3月13日，江西齐云山食品股份有限公司（以下简称“齐云山”）向港交所主板递交上市申请，此次为该公司二次递表，中泰国际担任独家保荐人。齐云山是国内南酸枣食品领域的领先企业，专注南酸枣类休闲食品的研发、生产与销售。
招股书显示，齐云山前身为1979年成立的崇义食品厂，总部位于“中国南酸枣之乡”江西赣州崇义县，是农业产业化国家重点龙头企业与高新技术企业。该公司以南酸枣糕为核心产品，同时推出南酸枣粒、南酸枣片及其他果蔬糕等产品，2024年南酸枣糕收入占总营收的85%，是带动公司业绩的核心单品。公司主要通过线下经销商及量贩渠道销售，已与230家经销商建立合作，同时布局线上电商渠道补充销售。
根据灼识咨询报告，按2024年零售额计算，齐云山在中国南酸枣食品市场的份额达32.4%，位居行业第一；在果类零食市场中排名第九。该公司的南酸枣糕是国内唯一连续29年获得绿色食品认证、同时拥有国家地理标志保护产品资质的同类产品，还参与制定南酸枣糕相关地方标准，在产品品质和品牌认可度上具备明显优势。
财务数据方面，齐云山整体经营表现稳健，盈利水平保持稳定。2023—2025年，该公司营业收入分别为2.47亿元、3.39亿元、3.14亿元，其中核心产品南酸枣糕对应的收入分别为2.09亿元、2.94亿元、2.66亿元，始终是营收的主要来源；同期净利润分别为2370.5万元、5319.9万元、4892.5万元，2024年受益于渠道拓展与市场需求增长，盈利大幅提升，2025年虽略有回落但仍保持较好水平。近三年公司毛利率分别为48.8%、48.6%、51.3%，持续稳定在48%以上，在休闲食品行业中处于较高水平，成本控制与产品溢价能力突出。
招股书披露，齐云山在经营中存在的风险主要有两点：一是产品结构高度集中，超八成收入依赖南酸枣糕单一产品，若消费者口味变化或市场出现同类替代产品，易对销售与业绩稳定性造成影响；二是产能利用率尚未饱和，2025年公司核心产品南酸枣糕产能利用率仅为79.6%，现有产能未充分释放，未来产能消化存在一定压力。
本次IPO募集资金，齐云山计划用于产能扩建、产品研发、渠道拓展以及补充营运资金等方面。作为南酸枣食品细分领域的龙头企业，该公司此次二次递表港交所，若成功上市，有望借助资本力量进一步巩固市场地位，同时优化产品结构与渠道布局，其后续经营调整和市场拓展情况，值得市场持续关注。
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