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解读中国经济开年成绩单：稳字当头，服务消费升温｜全球财经连线

发布时间：2026-03-17 09:32:52 6次浏览

南方财经21世纪经济报道记者杨雨莱

国家统计局16日发布了1至2月经济运行数据。

今年前两个月，中国物价整体保持温和态势，CPI同比上涨0.8%，其中2月涨幅扩大到 1.3%；PPI同比下降1.2%，但连续两个月出现环比回升。

前两个月的CPI、PPI数据反映出怎样的经济状况？如何研判下阶段的物价走势？

前海开源基金首席经济学家杨德龙

物价水平保持温和上涨态势

1至2月份中国物价整体保持温和上涨态势，而去年全年CPI持平。这说明在春节效应以及今年春节小长假较往年增加1至2天的共同作用下，消费有所回升。今年政府工作报告提出CPI目标为2%左右，并发行2500亿元超长期特别国债支持以旧换新，消费增长有望进一步持续。

物价走势未来或出现温和回升

PPI方面，1至2月份同比下降1.2%，但已连续两个月环比回升，反映出工业品价格指数跌幅收窄，亦体现出反内卷措施之下，企业价格战现象有所减少。政府工作报告提出着力提振内需，以消化部分过剩产能。内需既包括拉动消费，亦包括提振投资增速，双管齐下将推动物价温和上涨。预计后续数月，随着稳增长政策逐步落地显效，物价走势整体上或将呈现温和回升态势。

西班牙对外银行（BBVA）亚洲首席经济学家夏乐

PPI短期内有望转跌回升

当前出现了一个新的变量，即中东地区冲突引发的油价上涨。尽管中国石油对外依存度相对可控，市场普遍认为短期乃至中期内冲突对整体经济影响有限，但在价格层面，影响可能也较为显著。展望未来，短期内PPI有望延续回升态势，主要受外部原油价格走势推动。这一势头能否转化为更为持久的动力，既取决于国际局势演变，也有赖于国内需求刺激政策的落地效果。

随着促消费政策持续发力，消费市场活跃度正在回升。

数据显示，1至2月社会消费品零售总额达到86079亿元，同比增长2.8%，增速比去年12月明显回升。

与此同时，餐饮、文旅等线下消费持续升温，服务消费正在成为带动消费增长的重要力量。1至2月，服务零售额同比增长5.6%，比上年全年加快0.1个百分点。

消费市场回暖的迹象是否增多？

服务消费升温反映出哪些新的消费趋势？

川财证券首席经济学家陈雳

消费回暖的范围更广、力度更强、韧性更足

从消费数据来看，今年1至2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，增速较去年12月份显著提升，消费回暖的范围更广、力度更强、韧性更足，回升态势进一步扩大。具体来看，社零总额规模突破8.6万亿元，在高基数基础上实现稳步增长，显示出消费的强劲动能。从城乡消费角度观察，总体保持较快增长，尤其是乡村消费步伐明显更快，城乡协同发展势头良好。从政策带动效应来看，以旧换新促消费等一系列政策成效逐步显现，汽车、家电、家居等重点产品消费显著提升，线上线下融合加速推进。

另一方面，春节节假日的带动效应亦较为突出。春节消费旺季期间，商品消费、餐饮消费、文旅消费全面回暖，显示出旺盛的人气。总体来看，当前消费市场已从边际改善转向全面回暖，为拉动经济开局向好形成了关键动能。

中国消费结构正迈向更高水平

服务消费增速快于商品消费，成为重要亮点，集中反映了我国消费升级向品质化、体验化、多元化加速演进的趋势。这一特征表明，居民消费正从简单的购买商品向购买服务升级，文旅消费、餐饮、养老及特定领域的线上消费占比均在显著提升。此外，从基础消费向更加注重体验和品质升级，亦成为鲜明特色。这表明中国消费结构正迈向更高水平，为经济发展注入了重要动能。

消费在回暖，生产端也在同步发力。

1至2月规模以上工业增加值同比增长6.3%。

更值得关注的是，高端制造和新兴产业增势强劲，装备制造业增长9.3%，高技术制造业增长13.1%。

工业增速明显提速，释放出怎样的经济信号？

高技术制造领跑，新动能会将如何进一步支撑中国经济增长？

中国民生银行研究院宏观研究中心主任王静文

产业结构持续优化升级

1至2月工业增加值同比增速明显反弹，好于市场预期，释放出两方面经济信号。其一，1至2月工业增加值较去年全年高出0.4个百分点，折射出内外需均有改善。其中，1至2月规模以上工业企业出口交货值同比增长6.3%，较去年12月的2.2%明显反弹。

其二，产业结构持续优化升级。1至2月高技术产业增加值同比增长13.1%，较去年12月加快3.7个百分点，且大幅高于整体增速；装备制造业增加值同比增长9.3%，对规模以上工业增长的贡献率达47.4%。这些数据均显示出产业结构持续优化升级、发展质量持续提升的态势。

新动能正成为中国经济的核心引擎

近年来，新动能对经济增长的支撑作用愈发明显。事实上，新动能对中国经济的支撑正从辅助角色加速转向核心引擎。首先，直接拉动高质量投资，企业不再盲目扩产，而是投向数字化、绿色化改造，此类投资能够切实提升生产效率。其次，重塑出口格局，电动车、锂电池、光伏等"新三样"凭借技术优势抢占全球市场，抵消了传统外贸的下行压力。更为关键的是，传统产业通过引入新技术改造升级，能够增强整体经济韧性。可以说，新动能不仅决定了今年能跑多快，更决定了未来能跑多远。总体看来，只要创新势头不减，新动能完全有能力填补旧动能退出的缺口，成为稳增长最坚实的底座。

在复杂多变的国际环境下，中国外贸依然保持强劲韧性。

数据显示，1至2月货物进出口总额达到77321亿元，同比增长18.3%，增速较去年12月明显加快。与此同时，贸易结构持续优化，高技术产品出口成为重要增长点。

如何看待中国外贸在前两个月的表现？

在国际环境动荡局势下，今年中国外贸会否面临更多挑战？

西班牙对外银行（BBVA）亚洲首席经济学家夏乐

中国产品的竞争力在增强

中国本质上产品竞争力在增强。当然，由于面临较大的外部不确定性，部分海外厂商加速进口中国产品，这一因素亦或多或少存在。但本质上，竞争力持续加强，产品在全球市场受欢迎，方能实现如此出口规模。且观察中国出口结构，高新技术产品占据相当重要的地位。这与1至2月工业产出数据增长，特别是高新技术产业表现出色，应存在紧密联系。二者均体现出中国在供给侧具备优势，不仅满足国内需求，更有相当部分在全球市场展现出强大竞争力。