机构：国际金价大幅波动对增持黄金影响有限
中新经纬3月7日电 国家外汇管理局统计数据显示，截至2月末，我国外汇储备规模为34278亿美元，较1月末上升287亿美元，升幅为0.85%。
国家外汇管理局称，2月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济稳中有进、向新向优发展，长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。
此外，央行数据显示，2月末黄金储备报7422万盎司，1月末为7419万盎司，为连续第16个月增持黄金。
东方金诚首席宏观分析师王青提到，2月末外储规模连续第7个月增加，2025年12月以来首次升至3.4万亿美元之上。从主要影响因素上看，2月美元指数由降转升，小幅上行0.54%。这导致我国外储中的非美元资产贬值，拉低以美元计价的外储规模。不过，2月美债收益率大幅下行，带动美债价格走高；在美股整体小幅走低的同时，欧洲和日本股市显著上涨，全球主要金融资产价格变化对我国外储规模有较强的推升作用，抵消了美元升值带来的影响。
王青认为，在外部经贸环境大幅波动的过程中，国内宏观经济整体平稳，出口展现很强韧性，是近期外储规模稳中有升的一个重要宏观背景。
“按不同标准测算，当前我国高于3.4万亿美元的外储规模都处于较为充裕状态。综合考虑各方面因素，未来外储规模有望保持基本稳定，央行有可能继续通过净卖出交易，将外储规模控制在合理水平。”王青进一步称，在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模能为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。
民生银行首席经济学家温彬对中新经纬表示，2月份，随着美伊对峙加剧、地缘政治风险上升，全球投资者避险情绪上升，资金开始从美股、商品等风险资产转向美债和美元，美债长端收益率下行，美元指数上行，全球资产价格涨跌互现。
温彬分析，在国家战略的大力支持之下，出口将继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。贸易伙伴多元化、出口结构优化升级、贸易新业态快速发展等优势凸显，有助于出口规模保持在较高水平。跨境资本流动方面，我国资本市场回稳回暖、外商投资促进体制机制改革不断深化，境外投资者对人民币资产的长期配置意愿持续提升，证券投资维持合理规模净流入，外商直接投资保持平稳。我国经济将继续保持质的有效提升和量的合理增长，为外汇储备规模基本稳定奠定坚实基础。
黄金储备方面，王青提到，2月末官方黄金储备连续第十六个月增加，但增量连续第十二个月处于低位，符合市场预期。伴随全球地缘政治风险升温，2月国际金价延续快速上涨势头。这是当月央行增持黄金规模继续处于偏低水平的一个原因。近一段时期央行继续增持黄金，主要原因是本届美国政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化。这意味着尽管黄金价格持续高位上行，但从优化国际储备结构的角度看，增持黄金的必要性上升。
王青认为，近期央行在国际金价持续大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放了优化国际储备结构的信号。背后是截至2025年12月末，在主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为10.1%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。
此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，接下来央行增持黄金还是大方向。王青判断，近期国际金价大幅波动对央行增持黄金的影响有限。(中新经纬APP)
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