港交所陈翊庭答21：正全方位研究上市规则，调整同股不同权制度
（港交所现场 摄/张伟泽）
21世纪经济报道记者 张伟泽 实习生 周静仪 香港报道
2月26日，港交所发布2025年全年业绩报告。港交所该年度的收入及其他收益、溢利均创下历史新高，这也是其连续第二年刷新业绩纪录。
根据财报，港交所2025年实现收入及其他收益291.61亿港元，同比上升30%；股东应占溢利为177.54亿港元，同比大幅增长36%。基本每股盈利为14.05港元，同比增长36%。董事会宣派第二次中期股息每股6.52元，全年股息合计每股12.52元，派付比率维持在90%。
从收入构成来看，港交所现货业务贡献了最大部分的收入，占比高达50%。股本证券及金融衍生产品业务贡献了24%的收入，商品业务占比11%，数据及连接业务和公司项目则分别贡献了8%和7%的收入。
"2025年，香港交易所充分发挥作为全球超级联系人的角色，重登全球新股融资中心榜首，成交量以及业绩均创新高。"港交所行政总裁陈翊庭表示，"我们不断革新产品生态圈和市场微结构，确保紧贴全球投资者趋势，包括全球资金多元配置和亚洲创新的崛起。"
针对近期市场热议的扩大保密形式上市适用范围的话题，陈翊庭对21世纪经济报道记者表示，港交所正全方位研究上市规则优化，包括调整同股不同权制度、增设针对性上市章节等。相关方案完成后将启动公开咨询，后续会及时对外公布。
陈翊庭表示，这些改革举措，本质上是港交所对市场发展规律的把握。不同企业的融资需求各有差异，上市制度也必须兼顾适配性与实用性。港交所将持续推进上市制度改革，立足实体经济发展需要，满足不同类型企业的差异化诉求。
IPO市场王者归来
在市场交投活跃的背景下，备受关注的香港IPO市场在2025年也强势回归。2025年全年119只新股的上市数量，以及2869亿港元的总集资额，不仅让香港重夺全球桂冠，其中两家新上市公司更跻身2025年全球五大新股之列。其中，新经济行业依然是主角，集资额占比达到66%。
陈翊庭表示，IPO市场的强劲表现得益于多重因素的共同推动。
她指出，一方面，近年来港交所持续进行上市制度改革，包括推出允许未有收入的生物科技公司、采用不同投票权架构的公司以及特专科技公司等上市的规则，不断拓宽准入渠道。
陈翊庭进一步表示，另一方面，来自中国内地及全球的发行人上市热情高涨，涵盖新经济与传统经济板块、中概股回流以及全球多地企业，形成了多元化的上市申请格局。
根据港交所数据，截至1月30日，港交所共有408宗上市申请正在处理中。
为巩固领先地位，港交所2025年内推出多项改革措施。其中，与香港证监会合作推出的"科企专线"，旨在为特专科技公司及生物科技公司在上市前提供专门指引。同时，优化首次公开招股市场定价机制、推出无纸化上市改革等举措，也为市场的长远稳健发展奠定基础。
陈翊庭表示，目前排队上市的18A、18C类企业已超过100家，均为科技专线的服务对象，说明该专线已初步显现成效。她进一步指出，港交所诚挚欢迎科技领域、尤其是前沿领域的企业来港交所上市。
现货成交激增90%
2025年，全球资本寻求多元化配置的趋势以及对中国资产的持续关注，为香港市场注入了强劲动力。
数据显示，港交所股票现货市场2025年全年平均每日成交金额达到2498亿港元，同比大幅增长90%。香港交易所历来最活跃的20个交易日中，有15日出现在2025年。
互联互通机制作为连接中国内地与国际市场的核心桥梁，其活跃度在2025年再创新高。沪深港通的北向和南向交易均表现出色，北向沪股通及深股通的平均每日成交金额达到人民币2124亿元，同比增长42%；南向港股通的平均每日成交金额则达到1211亿港元，同比激增151%。
衍生产品市场同样表现亮眼，2025年全年平均每日成交合约张数达到170万张，较同比上涨7%，连续第四年创下历史新高。其中，股票期权成为交投最活跃的产品之一，平均每日成交合约张数达88万张，同比上升22%。此外，伦敦金属交易所（LME）的业务也表现出色，其收费金属合约的日均成交量达到创纪录的71.7万手，同比上升8%。
在业绩再创新高的同时，2025年，港交所也完成了一项重要的战略投资，即购入迅清结算20%的股权，旨在加深与香港金融管理局的战略合作关系，加快建设香港的固定收益及货币产品市场生态圈，巩固香港作为全球债券融资中心、风险管理中心及离岸人民币业务中心的领先地位。
此外，港交所积极拓展国际联系，尤其是在中东和东南亚地区。报告期内，港交所在利雅得设立了办事处，并与阿布扎比证券交易所签署合作备忘录，同时新增泰国证券交易所为认可证券交易所，为当地企业来港第二上市创造了新契机。
展望2026年，陈翊庭表示，面对地缘政治格局日趋多极化，全球投资者都在寻求透过亚洲市场（尤其是中国资产）进行多元化配置和风险管理。港交所将继续发挥自身独特优势，满足全球投资者不断变化的需求，提升市场的便利性和竞争力。
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