37.71万亿公募增长密码：权益类持续回暖，多元配置趋势深化
21世纪经济报道特约记者 庞华玮
近日，中国证券投资基金业协会发布数据显示，截至2025年12月底，我国公募基金总规模攀升至37.71万亿元，较上月增加约6957.48亿元，连续第九个月创下历史新高。
据21世纪经济报道记者统计，2025年全年公募基金规模激增4.89万亿元，增幅达14.9%。
从全年整体增长结构看，2025年各类基金规模均实现正增长。其中，债基规模大增60%，股票型基金大增36%。
（资料图）
规模近38万亿元
近日，中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示，截至2025年12月底，我国公募基金总规模攀升至 37.71万亿元，较前一月增长约6957.48亿元。
这已是该规模连续第九个月刷新历史纪录。从2025年4月底的33.12万亿元增长至2025年12月底的37.71万亿元。
与2024年末的32.83万亿元相比，2025年全年规模激增4.89万亿元，增幅高达14.9%。
截至2025年12月底，境内共有公募基金管理机构165家，包括150家基金管理公司和15家取得公募资格的资产管理机构。
在各类基金中，货币市场基金仍以15.03万亿元的规模占据首位；债券基金以10.94万亿元紧随其后；股票基金规模也达到6.05万亿元。此外，混合基金、基金中基金（FOF）及其他基金的规模则分别为3.68万亿元、2443.93亿元及1.77万亿元。
2025年12月单月数据揭示出清晰的结构性变化：债券基金担当了规模增长的主力军，单月规模增加超4120亿元，一扫此前数月受“股债跷跷板”效应影响的调整态势。
股票型基金同样表现亮眼，规模增长超2500亿元。同期，混合型基金、基金中基金（FOF）以及合格境内机构投资者（QDII）基金规模也均实现不同幅度增长。
而混合型基金份额虽略有减少，但净值由3.6万亿元增至3.68万亿元，增幅4.73%。此外，FOF（基金中基金）单月增超88亿元，规模连续四个季度环比抬升。
唯一的例外是货币基金，在收益率下行及权益市场吸引力相对提升的背景下，当月规模小幅回落约1536亿元。
拉长至2025年全年来看，2025年公募基金总规模实现稳步增长，但结构发展存在差异化。
格上基金数据显示，2025年QDII基金规模增长60.56%，债券基金增长59.79%，股票基金增长35.93%，货币市场基金10.47%，混合基金增长4.73%。显示配置多元化趋势加强。
值得注意的是，权益类基金呈现持续回暖态势。在ETF快速发展的推动下，股票基金规模自2023年以来保持增长；混合型基金也扭转了自2022年以来规模持续收缩的趋势。
业内人士普遍认为，在基金结构性增长上，权益类资产的吸引力正显著回升。
对此，格上基金研究员关晓敏分析，在权益市场回暖的背景下，股票型基金吸引资金流入，特别是指数类工具快速发展。同时，海外资产的配置需求持续提升。
排排网财富公募产品运营曾方芳认为，2025年公募基金结构凸显三大新特点：一是工具型与多元资产基金领涨，ETF规模接近6万亿元，债券型、FOF及商品基金均出现明显增长；二是结构性分化明显，权益基金规模增长快于纯债基金；三是行业集中度进一步向头部机构提升。
多元化投资机会
公募基金规模的持续攀升，被视为“存款搬家”趋势的体现。
公募基金行业规模从2016年底的9.1万亿元增长至2025年底的37.71万亿元，年均增速约16%。
华鑫证券研报预测，2026年A股增量资金或达3万亿元左右，其中公募基金潜在增量约8772.67亿元。
有分析人士指，若公募基金规模保持近年10%至15%的中枢增速，2026年公募基金总规模有望冲击40万亿元的新里程碑。
关晓敏预计，公募基金规模将延续稳步增长的趋势，权益类基金、固收+基金、QDII、商品类基金和FOF基金等类型将继续获得资金关注。
关晓敏分析，在低利率环境下，固收+基金兼具稳健收益与适度弹性，成为银行理财替代的核心选择。而投资者对海外资产、黄金等商品的配置需求将驱动该类型基金继续发展。
“2026年的投资机会依然会围绕科技主线、出海以及优质的高股息核心资产展开。”托合江说。
展望后市，机构普遍认为财富管理转型的浪潮将延续，2026年股债市场均存在结构性机遇。
曾方芳表示，2026年公募规模预计稳步增长，指数化、多元化趋势将深化。工具型基金持续扩容，主动权益基金随基本面改善更受青睐，FOF基金、商品类基金等产品受市场风格与配置需求推动，有望继续扩容。
“A股或从估值扩张转向盈利扩张，科技赛道（如AI、半导体）及消费、地产等低估值板块修复，将为权益基金提供机会；债券市场双向波动下，混合债基性价比凸显；海外优质资产亦为跨境基金带来布局机遇。”曾方芳分析。
摩根资产管理中国资深环球市场策略师朱超平指出，2026年企业盈利改善有望支撑权益市场，但高估值与地缘政治不确定性并存，投资者应适当降低回报预期，并通过多元化配置分散风险。具体配置上，可关注A股中高景气核心资产、出海相关赛道，债券方面，海外债券票息优势依然明显，在降息节奏渐缓的背景下，可重点关注成熟市场的短久期国债。
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