国星光电：掘金Mini/MicroLED、碳化硅与智能车载，新增长极开启在即
近日，国星光电发布2025 年度业绩预告，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润同比下降123.29%—132.99%。业绩波动主要源于传统LED封装业务的双重承压：一方面行业同质化竞争加剧，产品价格下行挤压盈利空间；另一方面大宗商品原材料价格高位波动，显著推高生产成本。
尽管短期承压，但公司产业根基稳、业务潜力高、综合经营韧性强。2025 年下半年以来，下游市场需求逐步回暖，终端显示、照明等领域复苏态势明显，并逐步向中游封装环节传导，将为公司业绩增长提供持续动力。
值得关注的是，国星光电已前瞻性布局Mini/MicroLED、碳化硅（第三代半导体）、智能车载、智能穿戴等高附加值赛道，并通过推出9.81 亿元定增计划，进一步强化该战略布局。这些业务板块毛利率显著高于传统业务，且有效应对高速成长的市场空间，将成为公司未来核心增长引擎。
在Mini/MicroLED领域，公司已建立起显著的先发技术优势，深耕的MiP封装技术起步早、成熟度高，产品在对比度、稳定性等关键性能上处于行业前列。目前，公司正实现从单一器件向超高清显示面板及完整模组解决方案的升级，产品附加值大幅提升。产能方面，吉利产业园的建成投产及原厂区RGB产能的迁入，2025年新增产能2000KK/月，新增MIP产能1200KK/月，为响应大规模订单交付与持续优化成本结构奠定了坚实基础。未来，该产业园将持续向超高清显示领域的高端数字化园区演进，进一步巩固公司的行业领军地位。
市场研究显示，随着超高清显示趋势的深化，Mini/Micro LED直显技术在高端商业显示、指挥调度、车载交互等场景的应用正快速拓展。根据洛图科技(RUNTO)数据显示，到2028年，全球Micro LED显示屏的市场规模将突破100亿美元，直显领域增长尤为显著。依托与海康威视等头部客户的深度合作，该业务有望成为公司重要利润贡献板块。
碳化硅业务方面，公司通过子公司风华芯电聚焦器件封测环节，精准切入新能源汽车、充电桩、储能等高速增长领域。目前已实现SiC-SBD、SiC-MOS等系列产品批量交付，产品凭借耐高压、低能耗等优势获得高端客户认可。随着新能源产业爆发式增长，碳化硅器件需求快速扩张，公司将适时加大投入，推动产能与技术同步升级，稳步迈向规模化盈利。
智能车载领域，公司已构建“车外显示+车内背光+照明器件”全产品链布局，成功导入长安、吉利、奇瑞等主流车企供应链，产品全面通过车规级AEC-Q102 认证，毛利率显著优于传统照明LED。伴随汽车智能化、网联化深化、车载显示向高清化、多屏化发展，单车LED价值量持续提升。2025 年全球车载LED市场产值预计突破250 亿元，公司凭借技术、产品与客户优势，正从供应链参与者向核心供应商深化，有望成长为业绩最稳健、盈利能力最强的核心板块之一。
国星光电的多元布局注重协同效应，以LED封装传统优势支撑Mini/MicroLED前沿技术发展，同时将第三代半导体技术应用于车载LED等领域，形成技术联动。定增募资聚焦高成长赛道，彰显公司集中资源提升核心竞争力的决心。随着下游需求复苏、高附加值产品上量及内部管理提效，公司长期发展潜力十足。
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