债市风云｜中信证券拟发债800亿 510亿用于还旧债
中新经纬1月22日电(罗琨)近日，上交所官网信息显示，中信证券拟面向专业机构投资者公开发行公司债券，注册金额为不超过800亿元(含800亿元)。目前，该项目状态为“已受理”，更新日期为2026年1月13日。
中诚信国际信用评级有限责任公司2025年12月出具的评级报告显示，中信证券主体信用等级与本次债券信用等级均为AAA，评级展望为稳定。
该项目由招商证券担任牵头主承销商及受托管理人，中国银河证券、广发证券担任联席主承销商，承销方式为余额包销。
510亿元用于偿还旧债
募集资金用途显示，本次募集资金扣除发行等相关费用后，其中510亿元拟用于偿还公司债券，290亿元将用于补充流动资金，以满足该公司债务结构调整及日常经营管理的资金需求。
发行人承诺募集资金用于补充流动资金的部分中不超过10%用于融资融券、股票质押、衍生品等资本消耗型业务。在不影响募集资金使用计划正常进行的情况下，发行人可将暂时闲置的募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的产品，如国债、政策性银行金融债、地方政府债、交易所债券逆回购等。
募集说明书指出，公司资本中介型业务的发展对公司资金实力提出较高要求，本次公司债券发行将增加资金来源，在保持合理的公司资产负债率水平下将进一步提升公司财务杠杆比率，有助于提高公司的盈利能力。
财务数据显示，扣除代理买卖证券款及代理承销证券款后，2022年末、2023年末、2024年末和2025年9月末，中信证券负债总额分别为7555.75亿元、8953.04亿元、10484.32亿元和11990.23亿元。
中信证券称，公司负债规模维持在较高水平，主要是公司为大力发展资本中介型业务，多渠道筹集资金、扩大融资规模、提高财务杠杆所致。公司负债以卖出回购金融资产款、应付款项、应付债券、交易性金融负债等为主。
中诚信国际的评级报告提到，目前中信证券的资本中介业务主要包括股权衍生品业务、大宗商品业务以及证券融资类业务。
此外，评级报告还指出，中信证券的衍生品业务规模较大，部分风险控制指标低于行业平均水平，需对公司偿债能力和流动性状况保持关注。
账上货币资金超4000亿元
财务数据显示，截至2025年9月末，中信证券总资产约2.03万亿元，总负债约1.71万亿元，资产负债率(扣除代理款)约为78.89%。2025年1-9月，公司实现营业收入558.15亿元，净利润239.16亿元。
根据中信证券近日发布的业绩快报，2025年营业收入达748.30亿元，同比增长28.75%。归属于母公司股东的净利润300.51亿元，同比增长38.46%，扣非净利润达302.87亿元，增速达40.44%。
从债务结构看，2022年末、2023年末和2024年末，中信证券有息负债余额分别为3932.41亿元、5462.60亿元和6353.14亿元，占同期末总负债的比例分别为37.44%、46.33%和45.00%。截至2024年末，发行人一年内到期的有息负债金额为5388.99亿元，占有息负债总额的比重为84.82%。
截至2025年9月末，中信证券货币资金达4426亿元，占资产总额比例约为21.84%。
募集说明书同时提示了多项风险，包括公司经营业绩受资本市场波动影响较大、金融投资资产公允价值变动可能影响利润、本次债券为无担保债券等。
财务数据显示，截至2022年末、2023年末、2024年末和2025年三季度末，公司资产中金融投资合计分别为6012.00亿元、7157.44亿元、8617.73亿元和9320.12亿元，占资产总额的比例分别为45.95%、49.25%、50.38%和46.00%，包括交易性金融资产、其他债权投资和其他权益工具投资。
中信证券称，公司持有的金融投资资产的投资规模对公司损益和净资产均有较大影响，影响的会计科目主要包括投资收益、公允价值变动收益和其他综合收益。若未来上述资产的公允价值发生大幅变动，将对公司资产总额及盈利能力产生较大影响。
募集说明书提到，根据《关于试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务有关事项的通知》等相关规定，本次债券项下的存量债券可实施续发行，续发行债券的上述基本条款与存量债券保持一致，并沿用存量债券的募集说明书和评级报告，募集说明书以存量债券为基础，补充续发行债券的相关债券要素。
Wind数据显示，2025年全年，中信证券在境内发债规模为1167亿元，在78家发债券商中位居第四，仅次于国泰海通证券、中国银河证券和华泰证券。
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责任编辑：常涛 李中元
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