超700亿资金借基入市：主题ETF成吸金主力，投资结构分化
21世纪经济报道特约记者 庞华玮
2026年开年，A股市场迎来新一轮资金“活水”。
据21世纪经济报道记者测算，截至1月13日，2026年已有超过700亿元公募基金资金流入权益市场。新年新发含权基金、2025年成立尚在建仓期的次新基金，以及场内交易型开放式指数基金股票型ETF成为三大主力渠道。
在赚钱效应逐步显现、市场情绪回暖的背景下，近期甚至传出单只基金单日“吸金”超百亿元的市场消息，再度引发投资者对公募销售是否全面回暖、行情是否见顶的讨论。
不过，多位业内人士指出，当前入市资金呈现“结构性”特征，主题ETF是主力，资金集中涌入传媒、卫星、有色等主题，但新发主动权益基金销售全面回暖信号尚未明确。
（资料图）
三大渠道资金合计超700亿
Wind数据显示，截至1月13日，2026年以来全市场共有21只新基金成立。其中，投资方向主要为股票市场的基金达15只（包括股票型基金9只、偏股混合型基金6只），占比超过七成，合计发行规模43.52亿元。
与此同时，2025年12月成立、正处于建仓期的次新基金共有208只。其中，主要投向股票市场的基金为119只（包括74只股票型基金和45只主动权益基金），募集总规模达453亿元。这部分资金正逐步流入股市。
此外，从场内基金申赎数据来看，截至1月13日，2026年以来股票型ETF净流入额已达到212.42亿元。
以上三类渠道带来的增量资金合计已超700亿元。
值得注意的是，尽管公募资金正在流入股市，但结构分化显著。
一位公募投资人士表示，“权益基金销售开始呈现回暖趋势，且结构性特征明显。”
他认为，2026年开年A股市场迎来“开门红”，极大地提振了投资者信心。与2025年相比，投资者对权益类基金的关注度显著提升。2026年发行的新基金中，偏股混合型和指数型等权益类产品占据主导地位，“显示出资金开始从防御转向进攻。”
格上基金研究员托合江分析称，“2026年开年以来，公募基金整体呈现结构性资金流入的特征，主题ETF成为吸金主力。”
不过，托合江表示，仅就新发主动权益基金来看，2026年以来并未出现明显的资金流入潮。
格上基金数据显示，开年以来公募新发基金120只，发行总份额64.72亿份。与历史数据相比，发行热度尚未达到全面回暖的程度。
具体来看，截至1月13日，股票型基金份额为4.01万亿份，相比2025年12月底的3.99万亿份保持平稳增长，资产净值则较2025年12月底增加2649亿元。混合型基金份额为2.66万亿份，与2025年12月底相比无明显增长，资产净值增加13亿元。
而从ETF细分赛道看，资金高度集中于热门主题。
托合江指出，资金主要集中在传媒、卫星、有色金属等主题。传媒ETF今年以来净流入73.21亿元，卫星ETF净流入67.65亿元，有色金属ETF净流入59.4亿元，成为资金集中涌入的方向。
排排网财富公募产品运营负责人曾方芳也表示，近期上市的ETF品类丰富，涵盖多个热门主题，交易活跃。例如，截至1月13日，鹏华卫星ETF规模已超9.79亿元，7个交易日增长2倍，吸金效应显著。
投资者关注结构性机会
除了新增资金外，存量基金也出现“吸金”迹象。
近日有市场消息称，德邦基金旗下主动权益产品“德邦稳盈增长灵活配置混合型基金”在1月12日单日获得120亿元申购，引发广泛关注。
对此，德邦基金于1月13日公开回应称，公司并未对外披露旗下基金的盘中规模数据，相关数据属于非公开信息。
同时，该基金自1月14日起大幅调低单渠道申购限额，A类份额单渠道申购上限从1000万元下调至10万元，C类份额从100万元下调至1万元。
该基金突然受到关注，主要源于其重仓的AI应用板块个股在1月12日集体大涨。该基金2025年三季度前十大重仓股中的易点天下、万兴科技、卓易信息、光云科技均在1月12日涨停，带动基金当日估算净值涨幅显著。截至1月12日，该基金开年以来仅6个交易日的净值增长率已高达29.42%。
托合江表示，所谓“单日吸金超120亿元”的数据系误传，并非真实申购规模。但这一传闻反映出投资者对结构性机会的强烈关注，以及在市场热度较高时的从众心理。
一家公募机构人士分析，这一现象背后，一方面是AI应用板块大涨带动基金净值飙升，形成赚钱效应；另一方面，投资者在市场情绪高涨时容易跟风申购。
“但投资者选择基金仍需从自身风险承受能力出发，不应盲目追逐短期热点。”上述公募人士说。
增量资金可期
尽管2026年以来部分基金出现申购热潮，但多位业内人士认为，公募权益销售全面回暖的信号尚未出现。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，目前单日“吸金”百亿元仍是少数明星基金现象，大部分基金单日销量在几亿元至十亿元级别。“这并非市场见顶的信号，但投资者也需注意，短期快速上涨可能带来回调风险。”
从长期趋势看，公募基金的客户需求与资金结构正在发生变化。嘉实财富首席宏观分析师谭华清分析发现，自2025年9月以来，主动偏股基金份额结束了2023年以来的下降趋势，出现小幅回升；与此同时，股票指数基金份额继续保持增长。
杨德龙指出，公募基金是普通投资者参与股市的重要渠道，在市场赚钱效应提升后，越来越多的投资者会借道公募入市。“从趋势看，基金销售有望继续回暖。”
展望未来增量资金来源，托合江认为，居民存款搬家、保险资金增配权益等将成为主要动力。其分析，2026年居民定期存款到期规模预计约30万亿元，而3年期定存到期后再配置收益率降至0.95%，在低利率环境下，部分资金可能向基金迁移。在投资上，其建议可关注中证A500、中证500等宽基ETF，适当参与科技等主题ETF。而风险偏好较低的投资者则可选择固收+产品。
曾方芳表示，当前低利率环境催生“存款搬家”趋势。中金公司预计，2026年居民储蓄率可能下降，有望额外带来2万亿至4万亿元资金流向投资领域。具备赚钱效应的公募基金将成为资金入市的重要载体。在投资布局上，除了人工智能等科技主线外，还可关注红利资产，采取“哑铃策略”，坚持长期投资。
一位机构投资者分析，在低利率环境下，银行存款和传统理财收益率下降，居民储蓄加速向具备更高预期收益的权益市场转移。
但这位机构投资者也提醒投资者股市投资风险加大，“统计显示，以万得全A指数为例，其接近24倍的TTM市盈率估值，已经达到了最近5年来最昂贵的水平。更进一步，基于TTM市盈率和中国10年期国债收益率的A股股权风险溢价，也来到了4年多来的最低水平，这意味着从股权风险溢价来估值，A股达到了4年多来的最贵。”
一家公募人士指出，在监管引导行业高质量发展的背景下，未来基金销售与投顾服务将逐步淡化规模考核，转向以投资者真实收益和长期陪伴为导向。这也将有助于提升投资者持有体验，形成资金与市场之间的良性循环。
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