星展银行邓志坚：黄金价格下半年有望达到5100美元
中新经纬1月11日电 (周奕航)“我们长期看好A股市场和港股市场，但短期仍存在波动风险，建议投资者以中长期策略为主。”11日，星展银行(中国)有限公司投资策略师邓志坚在接受中新经纬采访时表示。在该行举行的“2026年一季度投资策略展望”专题活动上，邓志坚谈到了对中国A股市场投资机会、黄金投资等方面的看法。
黄金价格或继续走高
谈到黄金价格未来的走势，邓志坚表示，星展银行自2025年起不断上调金价预期，预计2026年下半年有望达到5100美元/盎司。
邓志坚向中新经纬表示，看好黄金的核心逻辑在于黄金需求端的结构性变化。其中，各国央行的持续购金行为是最关键的动力，这主要源于全球“去美元化”“去美债化”的趋势，以及对美国国债规模膨胀的潜在担忧，促使多国央行调整储备资产结构。此外，机构与个人投资者的配置需求也日益旺盛，黄金作为对冲地缘政治与金融风险的工具，吸引力显著增强。
邓志坚还称，各国央行持续购金，正在黄金整体需求结构中占据越来越重要的地位，未来有望超越传统金饰与投资需求，成为主导金价中长期走势的关键力量。
对于考虑配置黄金的投资者，邓志坚建议投资者考虑中长期持有。“我们认为未来的金价虽然是看涨，但仍然会有一定波动。”邓志坚称。
看好科技、医疗领域投资机会
邓志坚预计，2026年，A股市场和港股市场将被全球投资者重点关注。
在具体领域方面，邓志坚指出，以“新质生产力”为核心的科技与高端制造领域将是明确的投资主线。他表示，中国正大力推动科技发展与产业升级，相关领域将持续获得政策支持。中国在人工智能等领域注重算法与应用落地，能有效帮助企业降本增效，进一步提升运营效率。
针对市场热议的科技股是否存在泡沫的问题，邓志坚认为，相较于历史上的泡沫时期，当前科技行业的生态、企业质量及投资者结构已然不同。他表示，当今领先的科技企业拥有扎实的盈利能力和充沛的现金流，且投资者更为理性，并能合理使用对冲工具来管理风险。
其次，他还看好医疗板块，尤其是生物科技、大型制药与医疗设备三个细分领域。邓志坚指出，该板块目前估值具备吸引力，行业公司盈利已回归常态，且增长边际效率正在提升。在AI等技术赋能下，相关企业的研发效率有望提升、成本结构有望优化。而医疗设备居家化、轻量化发展，将成为该领域新的增长点。
邓志坚向中新经纬表示，当前A股市场中长期前景乐观。他建议投资者做好分散布局，不宜将仓位过于集中在单一行业。“我们依然建议投资者采取杠铃策略，将科技领域作为配置核心，同时通过多元资产和对冲工具来平衡风险。”他称。
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责任编辑：魏薇 李中元
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