毛利率超50%，国产GPU独角兽天数智芯冲刺港股IPO
12月19日，上海天数智芯半导体股份有限公司（下文简称为“天数智芯”）披露通过聆讯后的资料集，表明公司已通过港交所上市聆讯，国产GPU上市公司或将再添一员。
据招股书披露，华泰金融控股（香港）有限公司与招银国际融资有限公司担任天数智芯此次IPO的保荐人。公司在招股书中表示，此次赴港上市，预计募集资金投向聚焦于研发产品和解决方案、销售及市场推广等领域。
若进程顺利，天数智芯将与壁仞科技争夺香港资本市场的“国产GPU第一股”。
近段时间以来，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技等企业也纷纷推进IPO事宜。其中，摩尔线程和沐曦股份先后在本月登陆科创板，上市首日股价分别大涨425.46%、692.95%；壁仞科技前脚刚通过港交所聆讯，由中金公司、平安证券、中银国际担任联席保荐人。
公开资料显示，天数智芯2015年成立于南京，创立之初主要研发算力加速软硬件产品，后转向研究通用GPU芯片及AI算力解决方案。据介绍，担任天数智芯董事会主席兼CEO的盖鲁江今年44岁，本科毕业于中央财经大学，在2020年7月加入天数智芯前拥有约17年的财务及投资经验。在高管团队中，孙怡乐、吕坚平、刘圆、石加圣四位副总裁均有过在AMD、英伟达等知名企业的工作经历。
此外，招股书介绍，截至2025年6月30日，天数智芯的研发团队超过480人，其中超过三分之一的研发员工在芯片设计及通用GPU软件开发方面有超过10年的经验。
图片转自上观新闻
目前，天数智芯已成功推出“天垓”与“智铠”两大产品系列。其中，“天垓”系列是公司训练专用产品线，第一代产品天垓Gen1已于2021年9月实现量产商用；“天垓Gen2”也于2023年第四季度顺利量产，产品性能持续升级；2024年第三季度，“天垓Gen3”正式发布，预计2026年第一季度量产。
而“智铠”系列是天数智芯专为AI推理优化的通用GPU，其中“智铠Gen1”“智铠Gen1X”于2022年12月发布，2023年2月即实现量产。
根据弗若斯特沙利文的资料，2021年发布的天垓Gen1是中国首款实现量产的通用GPU产品，也是国内首款采用7纳米制程的量产通用GPU芯片。
招股书显示，公司通用GPU产品的出货量近年来持续增长，从2022年的7800片增至2024年的1.68万片，以及2025年上半年的1.57万片，在训练和推理芯片市场分别取得了0.7%和0.2%的份额。
财务数据方面，2022年至2024年，天数智芯营业收入分别为1.89亿元、2.89亿元和5.40亿元，三年复合年增长率为68.8%；同期，公司的净利润为-5.53亿、-8.17亿、-8.92亿。2025年上半年，公司实现营收3.24亿元，同比增长64.2%，净利润为-6.09亿元。同期综合毛利率分别为59.4%、49.5%、49.1%、50.1%。
尽管营收稳定增长，但净亏损额反而有所扩大。对此，天数智芯回应称，主要原因系公司的研发成本、行政费用、销售分销费用增加导致。公司预计，2025年净亏损将录得大幅增加，主要由于以股份为基础的薪酬开支大幅增加以及继续投入新产品的研发。
招股书显示，2022、2023、2024年，公司的研发投入分别为约4.56亿元、6.16亿元、7.73亿元，分别占同年总营收的241.1%、213.1%、143.2%。2025年上半年，公司的研发投入约为4.51亿元。
2018年到2025年，天数智芯完成多轮融资，投资机构包括大钲资本、Princeville Capital、沄柏资本、红杉中国、元禾基金、星纳赫资本及衢州智造等。2025年，公司先后完成D轮、D+轮融资，募集资金分别超14亿元和20.5亿元，D+轮投前估值为120亿元。
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