10年期美债收益率大幅上行，机构称“或仍小幅向上”
中新经纬12月10日电 作为全球资产定价之锚的美国国债收益率普遍上行。
Wind截图
Wind显示，12月以来，10年期美债收益率分别为4.09%、4.09%、4.06%、4.11%、4.14%、4.17%、4.18%。
东方金诚数据显示，截至12月5日，与前一周五(11月28日)相比，除1年期美债收益率保持不变以外，其余各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期、3年期美债收益率分别上行9bp、10bp，7年期、10年期和30年期美债收益率均上行12bp，5年期、20年期美债收益率均上行13bp。由此，当周10Y-2Y美债期限利差扩大3bp至58bp。
与此同时，Wind显示，日本2年期国债收益率升至1.070%，创2007年7月以来新高。
芝加哥商品交易所表示，2025年末的美联储已完成从“鹰派紧缩”到“中性偏鸽”的立场转型，而日本央行释放明确的“鹰派”信号，强烈暗示即将结束长达数十年的超宽松货币政策，推动日元与日债收益率飙升。
芝加哥商品交易所认为，2026年一季度美国国债收益率走势将受到三大关键因素影响：美联储降息进程、日本央行政策调整和通胀数据演变。
芝加哥商品交易所进一步分析，美联储降息进程将是影响短端收益率的核心因素。市场对美联储12月降息25个基点的概率已接近90%，但官员内部存在分歧。若12月降息落地，2026年一季度可能继续降息25-50个基点，推动2年期收益率降至3.0%-3.5%区间；若降息推迟，短端收益率可能保持在3.5%-4.0%区间。新任美联储主席的提名和确认过程将影响降息节奏，白宫国家经济委员会主任哈西特的鸽派立场可能加速降息进程。
另外，日本央行政策调整将通过全球流动性渠道影响长端收益率。2026年一季度，日本央行可能仍维持每月5万亿日元的购债规模(较2024年缩表前的5.7万亿日元减少) 。同时，市场对日本央行加息的预期可能引发日元套利交易平仓，导致全球债券市场抛售压力传导至美国债券市场。这种政策调整将使10年期和30年期收益率面临上行压力，但可能被美联储降息预期部分抵消。
东方金诚固收研究分析，考虑到当前对降息预期的修正仍是影响美债价格的主要因素，本周10年期美债收益率或仍将整体小幅上行。目前市场已充分定价美联储将在议息会议上降息25个基点的预期，但“鹰派降息”的风险依然较高，鲍威尔可能强调通胀仍高于2%目标，暗示后续降息步伐或将放缓，这将推动10年期美债收益率上行。此外，市场担忧“影子主席”哈西特上台后若激进降息将无法控制通胀，以及日本央行12月加息预期持续发酵，资金回流日本压力将持续施压美债，也都将在短期内推升美债收益率。总体看，10年期美债收益率还将继续上行。(中新经纬APP)
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