报告：“投行化”处置或成不良资产管理行业主流
中新经纬11月28日电(魏薇)28日， 望智库联合浙江省浙商资产管理股份有限公司发布《2025中国金融资产管理行业研究报告》(下称报告)。报告指出，当前，中国经济正处于转型的关键时期，这一过程中，不良资产领域面临着诸多新的变化与挑战，也为资产管理公司(简称AMC)的业务拓展打开了新空间。
报告显示，不良资产管理行业(亦称金融资产管理行业)是指专门从事不良资产收购、管理及处置的资产管理公司所组成的行业，行业主要参与者包括五大金融资产管理公司、地方资产管理公司、金融资产投资公司、外资资产管理公司以及民营资产管理公司等。
报告提到，从最初四大AMC成立算起，行业发展已逾26年。2024年不良资产管理行业迎来了洗牌重组。截至2025年上半年，全国共有59家地方AMC，因自身经营和外部情况出现了明显的分化。
“经济发达地区与经济欠发达地区的地方AMC业绩分化尤为明显，如东部、南部地方 AMC，资产规模、盈利能力、业绩等方面明显优于中部和西北部地方AMC。”报告称。
报告认为，在经济结构转型与风险出清的双重驱动下，不良资产管理行业正迎来前所未有的机遇与挑战。未来，不良资产管理行业业务拓展将更加多元化，行业集中度将进一步分化，行业数字化创新将进一步深入等。
在业务拓展方面，报告称，市场供给将更为多元化，不良资产来源将更加丰富，除传统银行不良贷款外，个人不良贷款、非银金融机构不良资产、类金融企业不良资产、违约债券等将成为AMC重要的业务来源。
报告认为，以实质性重组为核心的“投行化”处置方式或将成为主流。打造较强的“投行化”服务意识、服务能力，是AMC提高不良资产价值、获取较高收益、加速市场化改革的有效手段，适用于在细分领域具备一定专业度、自身产业生态较为丰富、人才结构较为多元化的一部分资产管理公司。
在融资与资本方面，除传统的银行贷款、债券发行外，报告提到，AMC还可积极探索资产证券化、引入战略投资者等多元化融资方式，拓宽资金来源，降低资金成本。同时，通过股东增资，利润留存，发行优先股、可转债等方式补充资本，增强资本实力，提高抗风险能力和业务拓展能力。
此外，报告表示，AMC还可加速探索发展部分轻资产业务，如咨询顾问、受托处置、托管高风险机构、担任公司信用类债券受托管理人等，拓宽收益来源，提升AMC的综合服务能力。
报告认为，未来头部AMC凭借雄厚的资金实力和丰富的资源优势，在大宗交易中将更多占据主导地位；中小机构则另辟蹊径，聚焦区域或细分领域，如个贷不良、中小企业债务等，在细分市场中站稳脚跟。这种分化趋势将促使市场更加专业化、精细化发展，提升整个行业的处置效率。
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责任编辑：罗琨 常涛
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