财报对对碰丨酒企破局“苏超”：聚焦消费培育、作用难量化
中新经纬8月26日电 (闫淑鑫 实习生 杨丹青)近日，洋河股份、今世缘先后披露2025年半年报。A股仅有的这两家苏酒上市企业，上半年表现如何？
收入下滑
财报显示，2025年上半年，洋河股份实现营业收入147.96亿元，同比下滑35.32%；实现归母净利润43.44亿元，同比下滑45.34%；经营活动产生的现金流量净额同比下滑69.85%。
同期，今世缘实现营业收入69.50亿元，同比下滑4.84%；实现归母净利润22.29亿元，同比下滑9.46%；经营活动产生的现金流量净额同比下滑13.75%。
洋河股份称，2025年上半年公司营收下滑主要系白酒销售市场行情影响，致使产品销售量和销售收入下降。
“报告期内，白酒行业景气度持续承压，存量竞争的格局加速演进，行业集中、分化趋势进一步凸显，同时随着理性消费时代的到来，消费者对更舒适、更具质价比的白酒产品愈发青睐。”洋河股份在2025年半年报中表示。
今世缘在8月5日发布的机构调研公告中提到，5月下旬以来，消费环境有了较大变化，高端产品扫码率降幅较大，价格越高受影响越显著。“据营销部门反馈，营收总体下降，但市场份额仍在提升。”
今世缘白酒类产品按照价位带划分产品档次，特A+类为出厂指导价300元(含税，下同)以上的产品，特A类为100―300元价位带产品，A类为50―100元价位带产品，B类为20―50元价位带产品，C类、D类为20元以下价位带产品，其他为非白酒产品。
2025年上半年，除特A类产品收入同比微增0.74%外，其他产品收入均出现下滑，其中特A+类、A类、B类分别同比下滑7.37%、10.04%、6.34%，C类、D类同比下滑39.38%，其他同比下滑9.85%。
洋河股份按照出厂价的价位区间标准将产品分为中高档酒和普通酒，其中，中高档酒指出厂价不低于100元/500ml的产品，主要代表有梦之蓝(手工班、M9、M6+、水晶梦)、苏酒、天之蓝、珍宝坊(帝坊、圣坊)、海之蓝等；普通酒指出厂价低于100元/500ml的产品，主要代表有洋河大曲、双沟大曲等。
2025年上半年，洋河股份中高档酒、普通酒收入分别同比下滑36.52%、27.24%。
洋河股份总部位于江苏省宿迁市，今世缘总部位于江苏省淮安市。今年上半年，这两家酒企均赞助了2025年江苏省城市足球联赛(下称“苏超”)或相关球队。
在与“苏超”的合作中，今世缘“国缘V3”以官方战略合作伙伴身份参与联赛，通过赛事主品牌露出、冠名淮安队、高层领导参与官方活动等多种形式建立品牌关联度；洋河股份则冠名“苏超”球队宿迁队，推出了“赠酒+旅游”“进球抽福袋”线上互动等活动。
今世缘在上述机构调研公告中称，“苏超”对消费量的提升作用较难量化，主要价值在于品牌宣传曝光，且当初冠名合作的成本相对较低，性价比较高。
洋河股份在2025年半年报中提到，公司聚焦消费培育，上半年开展苏超进球发福袋等活动，深化与消费者互动交流，增强消费者品牌黏性。
据今世缘2025年半年报，今年上半年，该公司销售费用10.30亿元，同比增长4.72%，其中广告费同比下滑5.97%。
同期，洋河股份销售费用21.49亿元，同比下滑17.75%，其中广告促销费14.50亿元，同比下滑21.03%，占销售费用的67.49%。2025年上半年，洋河股份广告费用合计7.09亿元，其中全国性广告费用占比62.62%，地区性占比37.38%。
洋河加大电商促销力度，今世缘直销表现亮眼
在洋河股份的销售费用中，电商费用同比增长39.80%至3253.60万元，占销售费用的比例由上年同期的0.89%提升至1.51%。洋河股份称，本期加大电商促销力度，电商费用发生额相应增加。
2025年上半年，洋河股份销售费用构成 来源：洋河股份半年报
2025年上半年，洋河股份批发经销收入142.92亿元，同比下滑35.78%；线上直销收入2.21亿元，同比下滑6.91%。
截至2025年上半年末，洋河股份共有8609家经销商，其中省内3010家，省外5599家。2025年上半年，洋河股份省内增加11家经销商，省外减少268家经销商；省内、省外收入分别下滑25.79%、42.68%。
今世缘在2025年半年报中也提到，2025年上半年，公司电商渠道呈现积极增长势头。
数据显示，2025年上半年，今世缘直销(含团购)收入同比增长49.76%，批发代理收入同比下滑5.90%。分地区来看，省内收入同比下滑6.07%，省外收入同比增长4.78%。
截至2025年上半年末，今世缘共有1299家经销商，其中省内经销商646家，省外经销商653家；报告期内增加129家，减少58家。今世缘在前述调研中提到，截至2025年6月末，公司经销商库存率约为20%，大约相当于2.5个月的销量，尚处于良性区间。
今世缘直销模式针对的渠道为团购、商超、酒店以及零售等。该公司在2025年半年报中表示，白酒行业已全面进入存量博弈的缩量竞争阶段，市场份额加速向头部名酒品牌聚拢，呈现高集中、强分化的特征，终将回归“品牌+品质”这一核心本质。因此，白酒企业需以创新营销模式响应消费场景迁移，强化文化IP构建以提升品牌差异化势能，并重构高效敏捷的渠道网络等。
洋河股份也表示，当前白酒行业挤压式竞争态势正在加速演进，白酒企业竞争尤其是头部名酒企业之间的同质化内卷也在进一步加剧，对酒企的经营能力提出更高要求。公司将通过优化产品结构、拓展渠道市场、创新营销模式等，提升综合竞争能力。
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责任编辑：罗琨 李中元
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