债市调整不改长期逻辑，民生加银鑫享多维度业绩领跑同类
今年以来，中国债市经历了从调整到修复的转变，市场逻辑和资金环境的变化推动了这一演变过程。年初以来，随着资金环境由紧平衡转向均衡宽松，叠加货币政策预期从修正到强化，市场完成了从熊平到牛陡的曲线形态转换，资产价格也随之重估。 有机构表示，看好2025年债券“牛尾”的延续空间，下半年交易重心将逐步向基本面偏移，且美联储9月降息可能性较大，或为我国降息打开空间。中美贸易政策变化及市场流动性情况值得关注。
在这样的市场格局中，债券基金的优势愈发凸显，成为不少投资者资产配置的重要选择。债券基金的核心收益来自债券票息，这种收入具有相对固定性，即便市场短期波动，也不会对核心收益造成太大冲击。长期来看，债券基金具有较好的业绩表现，据Wind数据显示，截至今年7月30日，过去十年间万得债券型基金总指数累计涨幅达40.11%，而同期沪深300指数涨幅仅为5.62%。而在此期间，万得债券型基金总指数的年化波动率仅为1.51%，同期沪深300指数的年化波动率却高达19.15%。
对此，民生加银基金固定收益部总监谢志华认为，整体上看，在经历去年924后，权益市场估值基本完成了修复，政策支持或有望助推“慢牛”格局形成。同时，在估值的扩张前提下，市场呈现出了“稳健”+“成长”+“主题”的格局，高分红资产成为“不确定性”下受追捧的对象。8月，在流动性支撑及政策呵护下，对股市保持相对乐观，关注科技成长等方向的机会。债券波动加大，会持续关注股债跷跷板效应，以等待调整后的机会。
在当前的债市环境下，由谢志华管理的民生加银鑫享债券凭借较好的业绩表现和严格的风险控制，成为投资者关注的对象。该基金主要投资于利率债、高等级信用债及可转债，通过多元资产配置增强收益。截至二季末，民生加银鑫享债券A(003382)在多个时间维度下均表现突出，近3年、近1年净值增长率分别为19.23%和18.30%，均优于7.13%和2.36%同期业绩比较基准收益率，超额收益显著。其近三年同类(A类-可投转债)排名中位居第一(1/217)，近一年排名中亦位列前1%(3/257)。(排名数据来源：银河证券；业绩数据来源：2025年基金二季报)
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