增配医药、科技行业，基金投顾年内业绩最高超30%
21世纪经济报道记者 易妍君
权益基金业绩整体回暖背景下，基金投顾产品的调仓趋于活跃。
据开源证券金融工程团队统计，今年7月，共有141个基金投顾产品进行调仓，其中，包括27个股债混合型和64个股票型投顾产品。
从调仓方向看，股债混合型投顾产品增加了主动权益基金的持仓，减少了对指数基金的配置；股票型投顾产品调仓过程中，减少了偏债类基金，并增加了权益类基金。并且，这两类投顾产品整体减少消费类等行业，增加医药、顺周期和科技等行业。
此外，21世纪经济报道记者注意到，近期，在市场震荡上行过程中，中欧超级股票全明星、交银全明星、富国双子星股债均衡等10多只投顾组合先后启动“发车”计划。
当前，基金投顾机构较为看好高股息、科技方向资产，在投资策略上，均衡、多元配置仍为关键词。
减消费，加医药、科技
天天基金网显示，7月31日，中欧超级股票全明星发布“适度多投”的“发车”计划；8月5日、6日，交银全明星、富国双子星股债均衡先后“发车”，“发车”金额分别为500元、1500元，跟车有效期为6天左右。
所谓“发车”是指，基金投顾产品主理人定期或不定期地提示投资者买入时点及买入力度。
“发车”的同时，权益类基金投顾策略也在积极调仓。
记者注意到，中欧超级股票全明星在“发车”前一天，即7月30日，完成了一次调仓，进一步提高了持仓中主动权益基金的占比。
具体而言，该基金投顾组合将组合中混合型基金的占比由63.5%提高至65.5%：新增持有安信价值成长混合A、兴业消费精选混合A等4只主动权益基金，并加仓了博道远航混合A、易方达医疗保健行业混合A、富国稳健增长混合A等4只主动权益基金；同时，该策略中股票型基金的占比由14.5%提高至19.5%，指数型基金的占比则由20%下降至13%。
对于调仓的理由，中欧财富解释，“随着外部环境好转，内部盈利企稳预期增强，A股市场所面临的宏观条件边际改善。因此本次调仓，计划总体维持组合均衡偏成长风格配置状态，对均衡、价值、成长、科技及消费等部分持仓做个基优化替换工作。
一些平时较少调仓的基金投顾组合亦有最新动作。
例如，景顺长城六边形精选在7月14日将持仓中混合型基金的占比从78%降低至68%，股票型基金占比从20%提高至30%。
“该组合优选基金主要参考基金经理过去5年的整体管理情况，在偏长期的投资视角下调仓频率偏低。本次触发调仓的原因在于：一些优秀的中生代基金经理在市场的历练下投资趋于成熟，并且在历史业绩、最大回撤、行业配置、风格切换等六边形关键维度上表现突出，故对持仓进行了一定调整。
此外，还有股债混合型投顾产品进行调仓。
8月1日，富国双子星股债均衡将组合中债券型基金的占比由32.78%提高至45.25%，混合型基金的占比由35.4%提高至37.27%，股票型基金的占比由12.5%提高至13.01%。同时，该投顾产品降低了指数型基金的占比，由18.35%降至3.55%。
事实上，有调仓动作的投顾产品不在少数。
据开源证券金融工程团队统计，今年7月，共有141个基金投顾产品进行调仓，其中，纯债型、“固收+”型、股债混合型和股票型投顾产品的数量分别为16 个、34个、27个和64个。
从股债混合型和股票型基金投顾策略的持仓变化看，相比6月，前者持仓增加了主动权益基金、减少了指数基金；后者持仓减少偏债类基金，增加权益类基金。
不过，“也有部分投顾选择对股债再平衡，即减少股票比例。理由是当前权益资产相对于债券资产的超额收益已经非常明显，且新一轮外部不确定性也在悄然增加。”开源证券金融工程团队指出。
具体到基金产品层面，该团队分析，7月，股债混合型和股票型投顾产品整体减少消费类等行业，增加医药、顺周期和科技等行业。增配比例最高的行业为医药生物（+ 0.47%）和有色金属（+ 0.31%），减配比例最高的行业为食品饮料（-0.35%）和电子（-0.23%）。
此外，“部分投顾看好半导体上游，理由是下游竞争激烈，而上游的设备和材料更受益于国产替代，业绩确定性要更高。部分投顾看好房地产，理由是市场低配， 赔率较高，而历史看开发商股价领先于房价触底，若经济预期改善则能有正向贡献。”该团队表示。
结构性机会犹存，宜多元配置
今年以来，表现较好的股票型投顾组合“跑出”了20%以上的超额收益。
根据天天基金网披露的数据，截至8月5日，华宝证券旗下的价值投基V、国联证券旗下的
安鑫激进90、中欧优势行业全明星自年初以来的回报率分别为30.88%、25.59%、24.69%；
同期，上述3只组合的业绩参考基准分别为5.55%、4.03%、4.28%。
此外，在股债混合型投顾产品中，权益基金占比较高的组合，其业绩表现也相对较好。
例如，截至8月5日，国泰平衡更甜蜜、国联证券旗下的桃李不言自年初以来的回报率分别为14.72%、12.92%；同期，这2只产品的业绩参考基准分别为2.87%、3.62%。
展望后市，部分投顾机构对市场维持相对积极的观点。
景顺长城基金分析，短期来看，国内外扰动因素边际增加，叠加此前市场已积累一定涨幅，可能存在阶段性调整。但要重视A股市场资金面已出现积极变化，随着市场赚钱效应的回升，市场有望进入场外资金流入与市场行情正向循环状态。而且考虑到年初以来科技叙事的积极变化，以及国内逆周期政策仍有较大的空间，市场本身估值相比债市具有较高的性价比。
农银汇理基金认为，A股可能提前进入增量博弈阶段，增量资金持续流入A股、基本面的周期性改善等因素，都可能成为新的市场驱动因素。
配置层面，高股息、科技资产为机构较为看好的方向。
景顺长城基金建议关注两大方向：一是高股息方向。年初至今涨幅相对落后，配置性价比较高，重点关注股息率合适、与经济周期相关的品种。
二是科技方向。海外AI Capex（资本支出）和产业进展持续超预期，是对科技板块的重要支撑，重点关注AI应用、机器人、军工及以半导体为代表的自主可控方向。
农银汇理基金建议重点挖掘景气改善、供给出清和反内卷政策超预期共振的行业；银行等高股息板块已经调整较为充分，亦可重点关注。
“在经济确立趋势上行前，中期配置依旧可遵循哑铃策略，一端配置有边际变化的内需与稳健行业，一端逢低配置新质生产力方向。”该公司表示。
此外，华夏基金认为，当前“反内卷”作为顶层设计应当重视，但战术角度上，仍应谨慎甄别。目前看，AI仍是绝对核心，科创、TMT类指数应重点关注。
另外，从投资策略角度看，华安基金指出，当前市场突破3600点向上攻击，投资者应当制定合适的买卖计划，构建合理的投资策略。分散投资、多元配置的投资组合才能长久。
该公司建议，一方面可以将资产多元配置，分散投资不同品类的资产或者市场，例如配置A股、港股、美股等不同市场，同时搭配股票 、债券、黄金等不同品类的资产。另一方面也可以采取“跟住市场+重点突破”，以部分仓位配置沪深300、中证500的宽基指数跟住市场，同时搭配行业ETF联接基金进行行业轮动获得超额收益。
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