上半年理财产品发行量同比增幅超40%，短期限开放式成发力方向
2025年上半年，在流动性总体较为充裕的情况下，银行降低存款利率，增加了理财产品的吸引力，导致部分存款资金流向理财领域，银行理财也优化策略提升收益，产品发行量稳步上升，强化规模增长动能。南财理财通数据显示，有32家理财公司发行了10941只净值型理财产品，同比2024年上半年的7805只涨超40%。
从产品结构看，理财公司转向多资产多策略要收益，提高了混合类产品和权益类产品的发行比例，其中混合类产品发行了223只，权益类产品发行了7只。此外，为了迎合客户的风险偏好，理财公司逐渐转向发行流动性更高的开放式产品，同时产品的短期化趋势明显。新品定价方面，业绩比较基准延续下行趋势，1月以内期限产品定价跌破2%。发行规模方面，2025年上半年的产品竞争明显相比2024年上半年更为激烈，除信银理财、民生理财常居吸金榜前列外，光大理财、中银理财也出现了强吸金的系列单品。不过，百亿元的募集规模是一个分水岭，2025年上半年只有一款产品募集规模超过100亿元，来自信银理财的安盈象固收稳利14个月系列。
新品结构：产品发行量同比增幅超40%，短期限开放式产品成发力方向
据南财理财通数据，2025年上半年，32家理财公司发行了10941只净值型理财产品（以产品登记编码为统计标识），同比2024年上半年的7805只涨超40%。在流动性总体较为充裕的情况下，银行降低存款利率，增加了理财产品的吸引力，导致部分存款资金流向理财领域，银行理财也优化策略提升收益，产品发行量稳步上升，强化规模增长动能。
从发行机构看，股份行理财公司华夏理财新发产品数量遥遥领先，达到820只，兴银理财、光大理财产品发行量也超过700只。国有行理财公司中，交银理财发行产品数量最多，达到536只，城商行理财公司中，宁银理财发行数量最多，达到375只，合资理财公司普遍发行产品数量在100只以内，仅汇华理财发行了140只产品。
投资性质上，固收类产品占比达到97.4%，同比下降了0.9个百分点，混合类产品和权益类产品占比有所提高，其中混合类产品发行了223只，权益类产品发行了7只。在债券票息收益下行的“资产荒”背景下，理财公司转向多资产多策略要收益，提高了混合类产品和权益类产品的发行比例。
募集方式上，公募型产品占比约九成，为90.6%，私募型产品占比9.4%。运作模式上，封闭式净值型产品比例有明显下滑，跌至六成以下，为59.9%，同比2024年上半年大幅下降了14个百分点，相对而言，开放式净值型产品比例提升至40%。
为了迎合客户的风险偏好，理财公司逐渐转向发行流动性更高的开放式产品，同时产品的短期化趋势明显。从新发产品的投资期限比例看，1月以内期限产品占比已经突破20%，达到22.2%，同比2024年上半年提高了5.5%的百分点，相较之下，3—6月、6—12月期限产品占比出现明显下滑，其中3—6月期限产品比例同比下降了6.3个百分点，其余期限产品整体变动不大。
总结来看，理财公司2025年上半年加大新品发行力度增加产品规模，产品发行呈现向短期限、开放式、高流动性产品转移的特点，同时理财公司也加大力度布局多资产多策略产品增厚收益，加强产品的多元化布局。
新品定价：业绩比较基准延续下行趋势，1月以内期限产品定价跌破2%
2024年以来，银行理财产品业绩比较基准呈现下行走势。一方面，在底层资产收益率走低，理财产品的高收益率难以为继，另一方面，在监管趋严、理财产品估值方式受限的影响下，理财产品达到业绩比较基准下限的难度也随之提高，管理人只能不断调降业绩比较基准降低客户预期。
有理财公司向课题组坦言，随着今年估值整改结束、票息收益走低，理财公司明年面临的压力会更大，产品的净值波动也会有所加剧，现在发力的多资产配置、境外投资等都是为明年做准备。
从数据来看，各期限产品定价普遍呈逐月下降的走势，1月以内期限产品在2025年6月跌破2%，为1.88%。此外，6—12月、1—2年期限产品定价均在2025年6月份达到最低点。2年以上期限产品定价出现倒挂现象，2—3年期限产品定价在6月末跌至2.71%，2025年新发的3年以上期限产品定价均在2.5%以下，2025年6月末为2.42%。
新品规模：机构单品募集规模下滑14%，仅一款产品募集超百亿元
从“吸金”规模看，剔除部分理财公司产品募集规模未披露外，2025年上半年理财公司新发产品整体募集规模为17579.06亿元，单品平均募集规模为2.69亿元，同比2024年上半年的3.11亿元下滑13.5%。不过，上半年理财产品发行量涨超40%，理财产品的募集情况仍较为可观。
从角逐募集规模榜单前十的产品看，2025年上半年的产品竞争明显相比2024年上半年更为激烈，除信银理财、民生理财常居吸金榜前列外，光大理财、中银理财也出现了强吸金的系列单品，如光大理财的“阳光金丰利”系列，有三只产品上榜。此外，前十名产品的募集总规模也相较2024年上半年有明显增长，合计达到823.2亿元，同比上涨24.88%。不过，百亿元的募集规模是一个分水岭，2025年上半年和2024年上半年均只有一款产品募集规模超过100亿元，均来自信银理财的安盈象固收稳利14个月系列。从上榜产品看，中低风险、封闭式、固收类是普遍的产品特点，且大多数产品投资周期均为1—2年，仅排名第七的中银理财产品和排名第十的民生理财产品投资周期为半年。
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