科创板第五套标准适用范围“扩面”有何深意？
21世纪经济报道记者 张赛男 上海报道
科创板新一轮改革启幕。
在6月18日召开的2025陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清表示，将聚焦提升制度的包容性和适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手，更好发挥科创板“试验田”作用，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。
在六项改革措施中，备受市场关注的一项措施是扩大第五套上市标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。
为什么要扩大第五套标准适用范围？
当前，科创板第五套上市标准的核心指标为：预计市值不低于人民币40亿元；主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。
而目前科创板第五套标准已上市的20家企业均属于生物医药行业。
去年证监会发布的“科八条”明确提出，“支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市，提升制度包容性”。这其实已释放出“扩面”信号。
市场人士普遍认为，当前，我国科技领域，特别在人工智能、商业航天、低空经济等领域取得较大突破，更大力度支持这些行业企业发展、为投资者提供分享科技创新成果的条件越来越成熟。
同时，商业航天、人工智能、低空经济等新质生产力企业存在前期投入大、周期长、未来发展潜力大等特点，市场对相关企业适用科创板第五套标准上市融资需求较大。以商业航天为例，商业火箭行业前期研发周期长，直到商业发射阶段才能获取批量订单并形成规模收入。另一方面，我国目前航天运力缺口巨大，火箭企业一旦与客户形成稳定合作关系，其后续增长预期较为稳定，有市场机构预计，2027年我国火箭行业市场规模将达到数百亿元。
证监会和交易所表示，下一步，将借鉴当前生物医药行业适用第五套标准的做法，结合人工智能、商业航天、低空经济等领域产业特点，成熟一个推出一个。
针对该项政策，兴业证券全球首席策略分析师张忆东在受访时表示，这有助于促进金融更好地服务于科技创新：一方面，健全科创板投资和融资相协调的市场功能，为技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但未盈利的科技型企业提供资本支持，加速科技成果转化和产业化应用，培育新的经济增长点。另一方面，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态，激发企业家精神和人才创新活力，完善科技创新生态。
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