AI入口激战正酣，腾讯、阿里、字节影子股曝光
AI入口激战正酣，腾讯、阿里、字节影子股曝光
作者：陈见南
谁将拿到AI入口这一张船票。
当腾讯、百度、阿里等互联网巨头豪掷数十亿红包，意欲加快抢占AI入口，用户每领一次红包，都是大厂用现金喂养“先问AI”习惯的种子，也将决定未来十年互联网生态的船票花落谁家。
AI技术的飞速发展推动“AI超级入口”从概念走向现实，腾讯、阿里、字节跳动等互联网巨头围绕这一未来十年互联网流量核心，展开了激烈角逐。回顾科技发展历程，PC时代的谷歌、雅虎，移动互联网时代的微信、抖音，无不证明“入口决定生态，生态决定变现”的铁律。如今AI时代，战场拓展至整个数字生活领域，巨头们以差异化战略向终极目标发起冲击。
三大巨头的差异化战略布局
在移动互联网初期，腾讯微信凭借后发优势超越小米米聊，构建起庞大商业帝国，这一案例让巨头们深知入口之战的重要性。如今AI时代，三大巨头形成了截然不同的战略路径。
阿里系深耕“基建+办事”战略，不止于抢占用户时间，更致力于将商业生态深度融入通义千问APP。如今，通义千问早已突破传统聊天机器人的边界，用户可在其中便捷完成点外卖、购机票、查社保、订酒店等多元服务。近日，千问“春节30亿免单”活动上线，仅用9小时，AI生成订单量即突破千万大关，展现出强劲的用户活跃度与转化力。阿里“AI+电商”生态初显成效，呈现蓬勃发展之势。与此同时，“通义+阿里云+平头哥”三位一体的技术布局，进一步夯实了阿里在算力底层的核心竞争力，让阿里在算力底层也占据重要话语权。
字节系秉持“流量+内容”逻辑，依托抖音的全球级流量池，旗下AI产品豆包的月活跃用户早已破亿。豆包不仅是工具，更成为内容分发中枢，字节通过极致交互体验和低门槛接入留住用户，再以海量数据反哺模型。此外，字节正布局硬件领域，尝试绕过手机操作系统实现底层用户意图拦截，若“系统级集成”成功，将大幅削弱传统APP价值，有望让字节成为AI时代“软硬”双线布局的生态霸主。
腾讯系秉持“社交渗透+后发制人”的战略，深刻洞察到打造独立超级APP的极高门槛，转而聚焦于微信这一成熟超级入口的深度挖掘。近期，腾讯投入10亿元现金红包补贴，借助“元宝派”等功能在微信生态内引发裂变式传播，这实质上是一次将AI深度嵌入社交关系链的积极探索。展望未来，腾讯会不会将AI能力有机整合至微信、QQ、会议及文档等核心产品中，值得进一步观察，而这也是决定腾讯能否守住原有的移动互联网超级入口的关键。
目前来看，阿里千问、字节豆包、腾讯元宝已经形成三足鼎立之势。易观数据显示，1月底豆包以超过2亿的平均月活位居AI应用排行榜首位；腾讯元宝以9113万的平均月活位居次席；阿里千问以8616.8万的平均月活位居第三位。
投资视角：谁是“影子股”？
在业内人士看来，这场战争的本质是“意图经济”的争夺，未来赢家不一定是模型参数最大的，但一定是生态最完善、能将“对话”最短路径转化为“服务交付”的玩家。目前看，阿里在商业闭环上略占先机，而字节在用户触达上更具优势。
普通投资者该如何寻找机会？在这场激战中，关注AI电商、垂直应用和底层基建，或许是我们能抓住的确定性较高的“影子”，尤其是与三巨头有着股权关系的相关公司，值得重点关注。
腾讯系主要以林芝腾讯科技有限公司(以下简称林芝腾讯)的名义进行投资。据天眼查实际控制人穿透显示，马化腾实际控制林芝腾讯科技有限公司。
在A股市场上，11家公司前十大流通股东有“腾讯”这一关键词，其中大部分公司股东为林芝腾讯。从市值角度来看，中国联通、世纪华通等公司市值均超千亿元。
阿里系在A股市场有何布局？数据显示，有11家公司前十大流通股东中有“阿里”或“淘宝”这一关键词。字节系通过北京量子跃动科技有限公司持有掌阅科技股权。天眼查显示，北京量子跃动科技有限公司成立于2018年，抖音集团成员，位于北京市，是一家以从事科技推广和应用服务业为主的企业。百度系通过百度(中国)有限公司持有宇信科技。
还有哪些潜在受益股？
在腾讯、百度、阿里、字节等互联网巨头争夺AI入口的过程中，还有哪些公司有望受益呢？
国信证券研报表示，近期由Clawdbot所引致的对于“AI智能体正加速场景落地”的预期成为市场热点，同时，国内互联网大厂陆续启动“红包大战”争抢大模型流量入口。在此背景下，算力资源不单单成为军备竞赛的着力点，更是在各类AI应用试水过程中逐步成为“卖方型市场”，成为AI应用的核心预算约束，算力链有望在强业绩支撑下重回科技投资主线。
据证券时报・数据宝统计，A股市场上有25只东数西算概念股得到了机构评级。其中，中际旭创、天孚通信、英维克等个股均有20家以上机构评级。机构关注度较高的个股主要集中在CPO、液冷、AI算力、服务器、AIDC等领域。
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