21调查｜德州仪器放弃价格战，模拟芯片行业复苏？
21世纪经济报道记者 孙燕 邓浩 上海报道
近日，有市场消息表示，德州仪器（NASDAQ：TXN）拟对部分产品线进行涨价。
“目前手头没有货，主要现在是TI在涨价，（有没有量）不好说。”“民用的涨幅稍微好一点，其他的都涨得厉害，汽车方面涨了50%多。”6月12日，21世纪经济报道记者在上海赛格电子市场问及德州仪器（TI）模拟芯片现货时，不少经销商表示。
作为全球模拟芯片巨头，TI于2023年5月全面下调了中国市场的芯片价格，掀起了一轮“价格战”。而在两年后，TI又主动上调价格，传递出什么信号？
6月13日，21世纪经济报道记者以投资者身份咨询了艾为电子（688798.SH）证券部人士，其表示，TI要到6月15日才会有最终的涨价函，目前，下游客户其实也在观望TI涨价的结果。“从业内来看，包括我们，价格现在还比较稳定。之后价格的变化，我们会及时公告，也会考虑下游客户接受情况。”
华泰证券研究指出，德州仪器涨价后续落地情况有待跟踪，本土厂商目前尚未有大幅涨价动作。
TI放弃价格战了？
这一波涨价，其实是对之前价格战的回应。
据媒体报道，2023年5月，TI全面下调了中国市场的芯片价格，发动“价格战”。
面对海外巨头的竞争策略，思瑞浦（688536.SH）、纳芯微（688052.SH）等国内模拟芯片厂商彼时均被迫降价，以“利润换份额”。
如2024年上半年，思瑞浦归母净利润亏损6563.85万元，同比暴跌565.93%，但产品销量却同比增长27%；纳芯微归母净利润亏损2.65亿元，但传感器、信号链、电源管理产品销量均有不同程度的增长。
“当前面临的市场竞争主要包括三个方面：一是国外头部大厂如TI的竞争……”2024年8月，纳芯微在业绩说明会上如是强调TI调价带来的巨大影响。
纳芯微进一步称，应对策略是坚守市场份额并不断扩张，通过牺牲部分利润维持住当前地位，并利用这段时间窗口努力构建自身的核心竞争力，包括提升产品竞争力以及建立高效低成本的运营体系。
面对竞争压力，模拟芯片厂商对于性能相似的产品，可以通过为客户提供更佳性价比的策略获取订单，但也会导致产品利润水平和现金流承压：思瑞浦2024年上半年综合毛利率为48.03%，较上年同期减少6.71个百分点；纳芯微2024年主营业务毛利率为32.33%，较上年同期下降了6.17个百分点。
伤人一千，自损八百。
由于降价，TI的毛利率也自2023年下滑，从2022年的68.8%降至2025年一季度的56.8%。
但展望2025年第二季度，TI预计毛利率将环比上升。这或为近日的涨价埋下伏笔。
对于TI此番涨价预期，业内人士认为可能有两个解读方向，一方面是新老产品替代；另一方面是从低价抢份额到保产品线利润率的策略转变。如果是前者，可能是TI淘汰低效产能之举；而如果是后者，则有望重构全行业利润链。
“利润优先”或成行业共识
两年前，TI降价引发了国内的降价潮。两年后，TI涨价会否引发涨价潮？
6月13日上午，21世纪经济报道记者以投资者身份咨询了多家模拟芯片企业，企业普遍表示目前尚未有变化。
对于是否会跟涨，艾为电子证券部人士表示，首先要看TI涨价的目的，但最重要的是要看模拟芯片周期的情况。“现在可能是在底部附近，但需求能不能持续走2-3个季度，甚至更长，还要看中美两个经济体的情况。比如最近大家比较担心经济风险的话，涨价可能也不一定特别顺利。目前需求端比较平稳，和一季度差异不是特别大。”
“从战略上，我们今年的目标还是以利润为主，以利润优先来考核内部经营情况。”艾为电子证券部人士强调。
事实上，与此前“牺牲利润保份额”相比，今年以来模拟芯片企业的主旋律似乎都转向了“保利润优先于保份额”。
如思瑞浦在2024年年报中表示，2024年，该公司持续推进已有产品的份额提升及新产品的导入工作；但受产品结构变动、市场竞争等因素影响，该公司产品价格和毛利率承压。2025年将在保持合理的毛利率的同时，扩大公司的收入规模。
尤其在2025年一季度，得益于来自泛工业、汽车、泛通信等下游市场的业务增长以及对创芯微的合并，思瑞浦实现营业收入4.22亿元，同比增长110.88%，环比增长13.59%。
而为争取更多利润，不少模拟芯片厂商的叙事转向了高端替代。
如杰华特（688141.SH）5月在投资者关系活动中表示，汽车模拟芯片的国产化率仍然较低，这为国内厂商提供了广阔的发展空间。随着汽车模拟芯片国产化趋势的逐步增强，该公司在这一领域进行了大量投入。
中航证券认为，模拟芯片行业已进入复苏轨道，下游需求在工业和汽车端率先好转，国内供应商逐步转向高端领域的工业、汽车产品替代。
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