广东资本市场五年蝶变 “科技叙事”逻辑日益清晰
南方财经记者 翁榕涛 广州报道
过去五年，对于广东资本市场而言，是一段“含科量”持续跃升、产融结合深度推进、“科技叙事”逻辑日益清晰的蝶变历程。
“十四五”期间，广东新增IPO上市公司255家，其中科技型企业占比超95%；融资金额超过2400亿元，占全国总融资额近15%；“首单”“首例”密集涌现，标杆示范效应持续放大…….广东资本市场以服务新质生产力为核心，推动科技与资本深度融合，IPO向新兴板块集聚，债券融资规模稳步增长，私募股权精准滴灌，制度赋能科技金融生态体系加速成型。
从“硬科技”企业的上市培育到未来产业的超前布局，从落实制度保障再到创新金融工具，广东正以一场静水深流的变革，书写着资本市场支持科技创新自立自强的“广东样本”。
资本市场“含科量”加速提升
“含科量”成为衡量广东资本市场成色的关键指标。“十四五”期间，广东新增IPO上市公司255家，占全国总量的17.43%，全国各省市排名第一，体现了其资本市场的活跃度和规模。
然而，更为关键的指标是其结构优化，注册制改革的深入推进，使得多层次资本市场体系的定位愈发精准，新兴板块成为承载广东“硬科技”的主战场。在新增IPO中，科技型企业数量达到243家，占比高达95.29%，主要在创业板、科创板、北交所三大新兴板块上市。
同时，这些IPO企业中绝大部分是高新技术企业（231家）、“专精特新”企业（127家）和战略性新兴产业企业（199家），占比分别为全国同类型上市企业的20.94%、16.43%、18.01%。
较高的科技集中度清晰地表明，广东资本市场不仅体现在上市企业的数量，同时也体现在更加聚焦于科技质量和战略属性，提升了资本市场的“含科量”。
此外，一批具有标杆意义的“首单”“首例”项目密集涌现，显示出广东资本市场在利用改革政策方面的先行先试和标杆示范效应。
2025年10月，广州必贝特（688759.SH）登陆科创板，成为科创成长层首批注册上市企业。值得注意的是，必贝特此前长期处于研发投入期，尚未实现盈利。若按传统上市标准，企业需等待盈利后才能登陆资本市场；而借助科创板第五套标准，必贝特得以在核心产品进入商业化初期的关键阶段启动IPO，通过资本市场募集资金进一步加码研发，形成“研发-融资-再研发”的良性循环。
位于珠海的泰诺麦博公司以科创板第五套标准重启后首单破冰受理，为高风险、长周期的创新药赛道提供了清晰的上市路径，同时也证明了资本市场对新兴科技领域包容度的提升。
位于东莞的生益科技（600183.SH）成功分拆生益电子(688183.SH)上市科创板，成为全国首单“A拆A”案例，展示了资本市场对传统优势产业实施深度重组、实现价值重估和提升专业化经营水平的强大能力。
资本市场发挥了资源分配的作用，促进了非中心区域的均衡发展。2024年，欧莱新材（688530.SH）在科创板上市，改写了韶关27年没有新增上市公司的历史，为粤东西北地区大力发展新质生产力开辟有效路径。
此外，资本市场推动了国企成功转型。2023年，广钢气体（688548.SH）登陆科创板，一举摘得“中国电子大宗气体第一股”“稀有气体第一股”双头衔，为老国企转型升级输出广东个案。
“这些案例不仅体现了资本市场对科技企业的包容性提升，更展现了广东在培育科技型企业方面的系统性和前瞻性。”一位金融机构资深分析人士评价道。
同时，广东企业积极利用国内国际“两个市场、两种资源”，实施国际化战略。境外上市公司数量由235家增至325家，增长38.3%，其中可选消费、信息技术、工业、医药等新兴行业占比超过五成 。
一批有影响力的科技企业先后在国际资本市场上市，如全球“通用自动驾驶第一股”文远知行（00800.HK）和全球“无人驾驶出租车第一股”小马智行（02026.HK）双双实现在“美股+港股”上市，展示了广东科技企业的全球竞争力。
科技企业上市潮的背后，是广东深厚的产业基础与活跃的创新生态共同作用的结果。从广深科技创新走廊到粤港澳大湾区国际科技创新中心建设，广东逐步构建起了“基础研究+技术攻关+成果产业化+科技金融”的全过程创新生态链，为资本市场输送了大量优质上市资源。
“科技叙事”逻辑日渐清晰
广东资本市场的服务逻辑已从追求上市数量的“广度”，彻底转向深耕创新链条源头、锚定未来产业的“深度”布局。这种深层次的变革，通过对市场制度的建设以及金融工具的创新得以体现。
广东将注册制改革落地带来的资本市场发展机遇，视为一个涉及多个部门的系统性工程。
2023年以来，广东证监局联合三大证券交易所、地方政府及省委台办、金融、发改、科技、工信、农业、国资等9个行业主管部门及地市金融局召开座谈会并落地宣讲活动，旨在凝聚“局地所”合力持续提升上市培育工作质效，挖掘培育更多符合国家产业政策导向、突破关键核心技术的科技企业上市发展。
在效率优化与服务前置方面，广东证监局通过落实局领导定点联系地市机制，对科创企业在上市申报中遇到的难题进行“一企一策”精准对接，多渠道深调研了解市场主体的诉求和建议，实现对辖区20个地市走访宣讲“全覆盖”。
更重要的是，联合金融、工信、科技等行业主管部门和各地市政府共同建设了辖区上市后备企业数据库，完善科创企业后备培育机制。目前，该数据库已收纳1129家企业在库，构建了“培育一批、辅导一批、申报一批、上市一批”的梯次推进格局 。
广东证监局相关负责人表示，“对于重点领域的优质后备企业，监管机构还落实了证监会与国家发改委有关的‘绿色通道’机制，推动其纳入国家发改委推荐企业名录，助力其抢抓资本市场发展契机 。”
私募股权创投基金是孵化初创科技企业、实现创新资本形成的重要源头活水。截至2025年10月末，全国私募基金投资广东企业的在投项目达32879个，在投本金高达14624亿元 。
其中，投向初创科技型企业的在投项目24391个，在投本金10850亿元，从行业范围看，私募基金主要投向半导体、计算机运用、医药生物、医疗器械与服务等产业升级或新经济代表领域。
这表明广东的资本生态已成功地将市场化基金引导至创新链条最前端，对标国家的产业升级战略，有效履行了“投早投小投科技”的政策功能。
除了股权融资，广东资本市场通过债务融资工具的创新，为科技企业提供了低成本、长周期的稳定资金。
科技创新债券在呈现了爆发式增长，“十四五”期间，广东辖区累计发行科创债209只，融资金额1605.9亿元，发行规模年均增速超过120% 。
低成本、长久期的科创债结构，能够有效缓解科技企业在关键核心技术攻关过程中对短期资金的依赖，使其能够专注于长期战略研发，优化资本结构。
例如，广晟控股成功发行全市场首单地方国企科技创新短期公司债，TCL科技成功发行全国首单民企科技创新数字经济公司债，均创下了同期限公司债券票面利率新低 。
从股权融资到债券融资，从战略性新兴产业发展到未来产业布局，广东资本市场已经形成了一套完整的科技金融服务体系，这种全方位、多层次的支撑是广东科技产业持续创新的重要保障。
广东证监局相关负责人表示，下一步，将构建更有利于支持全面创新的资本市场生态，加强对辖区科技型企业精准识别和重点培育，推动辖区科技创新企业特别是未盈利科技型企业把握上市发展机遇期，助力“硬科技”企业在上市过程中跑出“加速度”，打造与经济地位和科技创新实力相匹配的“广东样板”，持续提升辖区资本市场服务新质生产力发展的质效。
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